Se você acredita que o bitcoin se valoriza ao longo do tempo, quando uma empresa de tesouraria deveria aumentar deliberadamente a sensibilidade ao BTC usando capital perpétuo de custo variável? Empresas de tesouraria de bitcoin devem emitir amplificação como um trade de spread... analise o custo do capital em relação ao retorno esperado sobre o bitcoin que compra. Então, construí uma tesouraria hipotética de bitcoin e executei quatro ciclos completos desde 2015. Cada um levantou 50% do PAT em preferencial perpétua de 10%, com todos os dividendos pagos pela venda de BTC. Mesmas datas de início. A única variável é o quanto acima da média móvel de 200 semanas o bitcoin estava negociando quando o capital preferencial foi injetado. Emitido na M200: as ações ordinárias terminaram, na mediana, 39% mais ricas que a versão não amplificada quatro anos depois. Emitido em +100%: 26% mais ricas. Cada ciclo apresenta tendência decrescente. O ciclo de 2022, o único em que empresas de tesouraria realmente existiram, é o que causa dano. Amplifique na M200 e as ações ordinárias ganharam 22%. Amplifique em +100% e as ações ordinárias perderam 8% em relação à simples posse. Mesmo título, mesmo cupom, mesmo tamanho, e a única coisa que mudou foi o preço pago. Em toda a grade, mover a entrada da M200 para +80% custou cerca de duas vezes mais do que dobrar o cupom de 8% para 16%. O bitcoin está hoje 29% acima da sua M200. Amplificação é uma compra. Verifique o preço: