ALFA NA METADE DA SEMANA · v.03 LEIA OS DADOS, NÃO A NARRATIVA Uma das maneiras mais fáceis de errar na pesquisa de criptomoedas é encontrar um número verdadeiro e construir uma conclusão errada em torno dele. O TVL aumentou 80%. O volume dobrou. A receita atingiu US$ 2 milhões. Os usuários estão crescendo. Os números podem ser todos reais. O erro está em assumir que eles automaticamente significam o que a narrativa diz que significam. ➤ ENTENDA A MÉTRICA O TVL mede o valor dos ativos mantidos nos contratos inteligentes de um protocolo. Mas o TVL denominado em dólares pode aumentar porque os ativos próprios se valorizaram, mesmo que nenhum novo capital tenha entrado. Portanto, TVL mais alto ≠ automaticamente mais capital. Taxas e receita também são diferentes. Taxas são o que os usuários pagam. Receita é a porção que o protocolo retém. Misturar esses números pode mudar completamente como você entende a economia de um protocolo. ➤ ENTENDA A METODOLOGIA Uma métrica on-chain não é simplesmente puxada da blockchain e colocada em um painel. Existem definições, mapeamentos de contratos, eventos, precificação, agregação e metodologia por trás do número final. Antes de usar uma métrica, entenda de onde ela veio e como foi calculada. ➤ COLOQUE O NÚMERO EM CONTEXTO “Receita cresceu 300%” soa impressionante. Mas um crescimento de 300% a partir de US$ 10 mil é muito diferente de um crescimento de 300% a partir de US$ 10 milhões. O ponto de partida, o período de tempo e a comparação importam. Uma porcentagem sem sua base é informação incompleta. ➤ OLHE ALÉM DO NÚMERO Um TVL mais alto não explica por que aumentou. Um volume mais alto não prova que a atividade é sustentável. Mais taxas não significam que o protocolo retém todas elas. Uma receita forte do protocolo não torna automaticamente o token subavaliado. Uma métrica pode lhe dizer algo importante sem lhe dizer tudo. Eu também tive que me tornar mais cuidadoso com isso na minha própria pesquisa. É fácil encontrar um número que se encaixe na sua tese e construir toda a narrativa em torno dele. O hábito melhor é desacelerar e perguntar o que o número realmente prova. O que causou a variação. Com o que está sendo comparado. Como foi calculado. O que ele deixa de fora. E qual conclusão ele realmente pode sustentar? É aí que a pesquisa melhora. Você para de coletar números porque parecem impressionantes e começa a usá-los porque significam algo. Leia os dados. Entenda a métrica. Verifique a metodologia. Coloque-a em contexto. Então construa a narrativa. Não o contrário. Se você achou isso útil, curta e compartilhe seu pensamento nos comentários, não deixe de seguir para o próximo conteúdo. Até o próximo.