Relatório Van Eck Diluição do departamento financeiro de ativos digitais: Como a remuneração executiva afeta suas ações A remuneração executiva excessiva é uma das controvérsias mais consistentes no espaço de criptomoedas, tanto on-chain quanto off-chain. Em projetos de criptomoedas, é comum que a alocação de tokens da equipe seja excessiva, e alguns mineradores de Bitcoin apresentam remunerações executivas injustamente altas. As empresas financeiras de ativos digitais (DAT) já eram vistas com ceticismo por muitos investidores devido à estrutura PIPE (Private Investment in Public Equity), que dilui ações por meio de ofertas privadas. Portanto, não foi surpresa encontrar problemas de remuneração executiva em algumas DATs. Deixe-nos ser claros: concordamos que uma excelente gestão deve ser recompensada adequadamente. No entanto, não é aceitável que pacotes de remuneração sejam exorbitantes independentemente do desempenho. Para selecionar, filtramos as 10 maiores DATs por capitalização de mercado com base nas seguintes quatro perguntas: Qual é o tamanho do sistema de remuneração em ações em relação ao número total de ações após a diluição total (FD)? Qual porcentagem dessas remunerações é detida por executivos nomeados? O pool de remuneração pode aumentar automaticamente sem votação dos acionistas? Existe um teste de desempenho para a maior remuneração, e foi ele apresentado aos acionistas? Com base nesses critérios, classificamos cada empresa como “Bom”, “Aceitável” ou “Ruim”. Ao analisar a tabela de avaliação, verificamos que seis das 10 empresas são bem geridas, três possuem estruturas razoáveis apesar de controles fracos, e a Metaplanet falha em todos os aspectos simultaneamente. Essa avaliação permanece inalterada mesmo após a Metaplanet ajustar seu sistema de remuneração executiva recentemente (em 18 de agosto e 11 de setembro).