A partir de dezembro, as ações dos EUA também estarão quase 24 horas abertas. Os institucionais estão preparados? Será um benefício para o cripto? Anteriormente, o mercado de ações dos EUA operava apenas durante o dia. O horário normal de negociação ocorria à noite na Coreia e já havia terminado quando era manhã na Coreia. Por isso, mesmo que o Bitcoin se movesse fortemente nas madrugadas, IBIT ou STRATEGY só respondiam após a abertura do pregão. Essa estrutura mudará a partir de 6 de dezembro. A Nasdaq e a NYSE Arca passarão a operar 5 dias por semana, por 23 horas por dia. A semana começa às 21h (horário da costa leste dos EUA) aos domingos e termina às 20h às sextas-feiras. Todos os dias, haverá uma hora de manutenção do sistema entre 20h e 21h. O horário normal de negociação (9h30 às 16h) permanece inalterado. O novo período é a sessão pós-fechamento das 21h à 4h da manhã. Não estará aberto aos sábados, como as criptomoedas. Mas a percepção de que “ações só se compram durante o pregão” foi quebrada. Este alongamento não é um evento limitado a ativos especiais. Ele abrange ações NMS e ETFs. ETFs de cripto ativos reais, como IBIT, FBTC e ETHA, também estão incluídos. STRATEGY (MSTR) é uma ação comum da Nasdaq; BITMINE (BMNR) é uma ação comum da NYSE. Quando as criptomoedas se movem à noite, agora há um canal direto para que ETFs e ações de tesouraria reflitam esses preços na mesma noite. No entanto, o fato de a bolsa abrir não significa que seu aplicativo de corretagem permitirá negociação desses ativos à noite. A decisão final cabe à corretora. ✅ Os institucionais estão preparados para negociar à noite? A infraestrutura está quase pronta. A NSCC, agência de liquidação, já opera um sistema de liquidação 24/7, e o SIP (Sistema Integrado de Cotações) também passará a operar 23/5 a partir de 6 de dezembro. As regras da bolsa já foram aprovadas. A parte que abre as portas está pronta. O problema está naqueles que realmente usarão essas portas. Atualmente, o volume de negociação noturna das ações dos EUA é inferior a 1% do total, concentrado principalmente em grandes ações e ETFs populares. Na recente mesa-redonda da SEC sobre negociação 24/7, o clima era mais de “fazemos porque não temos escolha”. Embora BlackRock, Virtu, Jane Street, UBS, Schwab e Robinhood estivessem presentes, nenhum deles se comprometeu a oferecer cotações contínuas como no horário normal a partir de 6 de dezembro. A razão pela qual os institucionais têm dificuldade para entrar imediatamente é simples: não há equipe dedicada à noite, sistemas de monitoramento adequados, disponibilidade de garantias, empréstimos ou venda a descoberto equivalentes ao dia; os serviços de prime brokers não são os mesmos. Há dúvidas sobre se é compatível com obrigações fiduciárias negociar em um spread amplo; ainda não há consenso entre gestores de ativos. Para que market makers mantenham estoques à noite, precisam primeiro garantir fornecimento suficiente — mas essa cadeia ainda é frágil. Portanto, é provável que o cenário inicial seja assim: as bolsas abrirão; alguns market makers e corretoras varejistas oferecerão apenas ativos populares; grandes instituições continuarão priorizando o horário normal e períodos de maior liquidez. “Aberto” e “institucionais negociando à noite” são coisas diferentes. ✅ É um benefício para o cripto? Estruturalmente, sim. Mas não será um catalisador imediato para os preços. Uma das fraquezas das criptomoedas era que, embora os ativos reais operassem 24/7, os canais usados pelos institucionais — ETFs e ações listadas — só se moviam adequadamente durante o dia útil. Quando o Bitcoin caía no fim de semana, os investidores do IBIT enfrentavam um gap na segunda-feira. Quando o Ethereum subia durante o horário asiático, o BITMINE só reagia após a abertura dos EUA. O modelo 23/5 reduz esse atraso durante os dias úteis. Para os institucionais, as criptomoedas deixam de ser “ativos estranhos acessíveis apenas durante o dia” e se tornam mais parecidas com ações — passíveis de hedge e rebalanceamento no mesmo horário. Especialmente beneficiados serão os ativos reais: ETFs como IBIT, STRATEGY e BITMINE. Os preços das criptomoedas e das ações poderão se alinhar ainda mais durante as noites úteis. Teremos novos horários para operar esses ativos durante o dia na Coreia. Além disso, haverá um efeito positivo: a demanda anterior limitada ao pré-mercado e pós-mercado agora poderá fluir diretamente para as sessões normais da bolsa. No entanto, há pontos em que não se deve errar: os sábados ainda permanecem fechados. Os processos centrais de criação e resgate de ETFs provavelmente continuarão concentrados no horário normal. O preço oficial de fechamento ainda será baseado no horário normal. Mesmo que o IBIT se mova à noite, esse preço não será automaticamente usado como base para o NAV do dia seguinte. Se os varejistas entrarem primeiro em uma sessão noturna com pouca liquidez, pode ocorrer um movimento inverso quando os institucionais ajustarem suas posições durante o dia.Visto em termos mais amplos, a Wall Street está seguindo o mercado de criptomoedas. O fato de o mercado de ações estar tentando se tornar tão ativo quanto as criptomoedas é um sinal de que os ativos digitais estão sendo tratados não como um nicho, mas como ativos principais. Esse sinal é positivo. Mas a realidade desse impulso não é “as criptomoedas vão subir a partir de agora”, e sim “as instituições agora têm mais facilidade para lidar com exposição a criptomoedas”. Resumindo em uma linha: A partir de 6 de dezembro, ações e ETFs dos EUA passarão para um regime de 5 dias por semana, 23 horas por dia. Isso inclui ETFs, estratégias e BitMEX de criptomoedas. As bolsas e a infraestrutura de liquidação estão prontas, mas a participação noturna das instituições ainda está em desenvolvimento. Para as criptomoedas, isso representa um benefício estrutural em termos de acessibilidade e acompanhamento de preços. No entanto, os mercados noturnos iniciais serão voláteis, e haverá uma lacuna aos sábados. Ampliar a porta e as instituições formarem uma fila diante dela ainda são coisas diferentes.