Sim. É o modelo mais recente da River, e ao analisar os números, há uma análise bastante interessante. No entanto, é mais preciso interpretar o “previsão de $840K” como um modelo de cenário que calcula como as mudanças na alocação global de ativos podem afetar o preço do BTC. A estrutura central é a seguinte: Ativos financeiros globais de aproximadamente $333 trilhões → Entre 20% e 40% desses portfólios adotam BTC → Cada portfólio aloca 2% a 4% para BTC → Entrada de novos fundos de $1,3 trilhão a $5,3 trilhões → A River assume, com base em dados históricos, um **multiplicador de capitalização de mercado de cerca de 3x** → Capitalização de mercado do BTC: $5,5 trilhões a $17,5 trilhões → BTC ≈ $250K a $840K. O que considero particularmente importante não é o próprio número de $840K, mas o fato de que a alocação atual de BTC por instituições ainda é extremamente baixa. Segundo os dados citados pela River, 29 dos 30 principais RIA dos EUA já detêm BTC, mas a mediana da alocação é apenas de 0,10%. Ou seja, o foco da discussão já passou de “as instituições comprarão BTC?” para “quanto elas alocação?”. E há uma razão particularmente interessante para o cenário superior da River: BTC $840K = aproximadamente 1,15 bilhão de won/BTC (considerando taxa de câmbio simples de 1.370 won) Se você possui 1 BTC, isso representa mais de 1 bilhão de won apenas com um único BTC. No entanto, a maior variável é o multiplicador de 3x. A River aplicou esse fator com base no padrão histórico em que cada dólar novo injetado no mercado do BTC aumentou sua capitalização em cerca de $3 ou mais. À medida que o mercado do BTC cresce, esse multiplicador pode diminuir ou, durante o processo de alta de preços, se houver grande oferta de long-term holders, o preço pode não atingir $840K. A própria River reconhece que essas suposições podem estar incorretas. Por isso, acho que a melhor forma de interpretar essa análise é assim: $250K = cenário realista de alta, com alocação institucional em pleno andamento $500K = cenário em que o BTC se torna um ativo padrão de substituição em portfólios globais $840K = cenário ultra-alcista, em que a alocação de 2% a 4% do BTC se torna amplamente difundida No fim das contas, a mensagem mais poderosa do relatório da River é que “não é necessário que todos comprem BTC para chegar a $840K”. Basta que uma pequena fração dos ativos financeiros globais se mova — e apenas alguns por cento desses portfólios se desloquem para BTC — para gerar demanda na casa dos trilhões de dólares. Isso adiciona mais um pilar lógico à nossa discussão anterior sobre o cenário de $500K para o BTC.