O que chamou minha atenção na Strategy não é apenas os 845.050 bitcoin:native no balanço. É o quão longe a estrutura de capital teria que piorar antes que sua própria BTC Rating seja pressionada. O modelo da Strategy coloca o nível de bitcoin:native para STRC atingir uma BTC Rating de 1x em cerca de US$ 13.136 — aproximadamente uma queda de 83% em relação aos níveis atuais. Isso não é uma classificação de crédito nem um preço de liquidação. É uma métrica interna de cobertura. Ao mesmo tempo, a Strategy acabou de adicionar mais 4.603 bitcoin:native a uma média de US$ 80.318, elevando seus ativos para 845.050 BTC. Também recomprou US$ 151,8 milhões de STRC e encerrou agosto com US$ 1,61 bilhão em caixa em USD. A parte interessante para mim é a estrutura: A Strategy está gerenciando simultaneamente a exposição ao BTC, passivos em ações preferenciais e sua reserva de caixa. Portanto, eu não veria o valor de US$ 13 mil como um alvo de preço para o BTC. Eu o veria como uma janela para entender como a Strategy atualmente mede a resiliência de sua estrutura de capital. Visão pessoal apenas. Não é aconselhamento financeiro.