Na criptomoeda, frequentemente falamos de "perda impermanente" no contexto de trocas de produto constante, mas recentemente tenho refletido sobre a natureza da "perda permanente" e seus correspondentes hedge em comparação. A intuição matemática por trás das técnicas de hedge de swap de variância integrada utiliza fundamentalmente a ideia de replicar uma faixa infinita de opções ponderadas por 1/K², e a ideia prática aqui, claro, é que nada é permanente se você puder fazer hedge dinâmico para resultados esperados com pesos (ou seja, ponderar eventos prováveis mais do que os improváveis). Isso significa que você realmente precisa de duas variáveis para definir o que é impermanência em si: 1) energia (para que o ativo se mova), e 2) tempo (para que o movimento ocorra na dimensão do tempo). Nesse sistema, a natureza da perda permanente deve originar-se do reconhecimento discreto de que ela ocorre quando há ou nenhuma energia ou nenhum tempo. E isso faz sentido, porque a física ensina que energia = potência/tempo, e portanto deve significar que a potência é zero (e, infelizmente, condições de limite zero são inerentemente não hedgeáveis). Mas poderia também significar infinito? Será que a resposta reside no fato de que a qualidade da permanência também ocorre por meio do infinito, e, se for o caso, existe alguma técnica de hedge possível? Como seres humanos, a única variável sobre a qual realmente temos controle é o tempo, porque, ao contrário da energia (que é fixa), o tempo é relativo. Assim, o tempo é ao mesmo tempo maravilhoso e frustrante, pois podemos percebê-lo de maneiras diferentes com base em nosso próprio estado mental. Por exemplo, há duas maneiras pelas quais você pode perder a noção do tempo: a primeira é quando você está plenamente vivo, vivendo no momento de uma experiência extrema, e a segunda é quando você está em um estado de completa imobilidade, um transe de tédio. Ambos são momentos em que você perde a sensação de tempo — quando o tempo é zero ou infinito. À medida que envelhecemos, torna-se mais fácil cair no segundo do que no primeiro: as rotinas constantes do deslocamento diário, as tarefas diárias associadas aos filhos, os marcos repetitivos de aniversários e reuniões de resultados financeiros, o P&L conforme os calendários fiscais. Mas todos esses são armadilhas do cérebro que tornam o tempo plano da maneira errada. É nesse momento que o tempo se torna zero. O hedge contra a perda permanente, portanto, é buscar o infinito por meio da vida ativa: continuar buscando o máximo possível de "primeiras vezes" (mesmo que cada primeira vez possa ser a última), dançar mais, correr mais riscos, sentir os picos mais altos de alegria e os vales mais profundos de tristeza, estar vivo — fazer com que o tempo pareça infinito. O hedge contra a perda permanente existe, portanto, nas frestas dos momentos em que se encontra o infinito. Algumas pessoas acessam isso por meio da religião, outras por meio de drogas, etc., mas a verdade é que não tenho certeza se realmente encontrei minha própria estratégia nem me fiz perguntas profundas sobre isso. O bitcoin pode parecer uma religião e uma droga, mas não oferece realmente uma sensação de infinito (talvez por design!). À medida que penso sobre como o mundo macro está se tornando cada vez mais volátil e distorcendo ainda mais nossa sensação de viver no momento, talvez seja hora de dedicar algum espaço para descobrir ativamente o que isso significa — encontrar um hedge permanente para a impermanência da vida. Acho que é uma busca digna e uma homenagem às pessoas que vieram antes de nós e às pessoas que estarão aqui depois de nós.