Diga algo diferente da visão dominante sobre por que o BTC parou repentinamente aqui. O aumento da liquidez no mercado começou a enfraquecer. - O balanço do Federal Reserve até 26 de agosto era de aproximadamente US$ 6,73 trilhões, estagnado. - Os reservas bancárias caíram de US$ 2,99 trilhões em 5 de agosto para US$ 2,92 trilhões. - O Federal Reserve de Nova York também não realizou compras adicionais de gestão de reservas entre 14 de agosto e 14 de setembro. Ou seja, o Federal Reserve já parou de fornecer nova aceleração de liquidez ao mercado. A recompra de títulos públicos de longo prazo pelo Tesouro também é frequentemente mal interpretada pelo mercado como um estímulo, mas desta vez, embora semelhante, realmente gerou um impulso emocional real. Na verdade, o Tesouro está recomprando dívidas antigas enquanto emite novas dívidas para financiamento, cujo principal efeito é ajustar o prazo da dívida e melhorar a profundidade do mercado de títulos de longo prazo. O aumento líquido na oferta de dólares é muito inferior ao QE e, portanto, dificilmente impulsionará diretamente os ativos de risco para um mercado de alta.