Fiquei decepcionado com o desempenho do nosso preço de ação nos últimos ~12 meses. Mas eu não controlo o preço da ação. Eu controlo o que o negócio faz — e, em última análise, o mercado fala. Ter um grande balanço de bitcoin também significa que estamos expostos ao sentimento em relação ao bitcoin e às movimentações do seu preço. Minha visão é que já superamos o pior dessa movimentação desde o final de 2025. Quando penso no que significa sucesso para o tesouro de bitcoin da Smarter Web, me concentro em três coisas: 1. Melhoria do preço da ação 2. Crescimento do nosso Valor Líquido de Bitcoin por Ação Totalmente Diluída 3. Manter consistentemente nosso mNAV - EV Totalmente Diluído vs. Valor de BTC - acima de 1 Para mim, as duas últimas métricas são particularmente importantes, pois são as que podemos trabalhar diretamente. Precisamos aumentar o valor subjacente de bitcoin atribuível a cada ação totalmente diluída, ao mesmo tempo em que explicamos ao mercado o modelo, para justificar por que ele deveria valorizar a empresa com um premium em relação a esse valor de bitcoin. Sempre que possível, não quero que usemos nosso ATM ou façamos captações individuais de capital para emissões de ações que estejam “na linha”. Não acho que haja muito valor em emitir ações simplesmente por emitir. Nosso foco no tesouro de bitcoin está nas coisas que podemos controlar: 1. Como geramos rendimento de bitcoin e compomos o Valor Líquido de Bitcoin por Ação Totalmente Diluída 2. Como ajudamos os investidores a entender melhor a oportunidade de investimento e por que a Smarter Web pode superar o bitcoin Construímos um grande balanço de bitcoin porque acreditamos no valor de longo prazo do bitcoin. Mas simplesmente possuir bitcoin não é suficiente. O propósito de uma empresa de tesouro de bitcoin, na minha visão, é compor o desempenho do bitcoin. Precisamos demonstrar que nossas ações podem aumentar o valor de bitcoin por ação e justificar um premium sustentado no mNAV. Esse é o meu foco. LSE: #SWC | OTCQB: $TSWCF | FRA: $3M8