Na verdade, é como coçar o pé com a luva. Então, volto a perguntar: por que o nível de investimento do Comitê de Gestão de Ativos do Partido de Hefei é tão bom, enquanto o de outras cidades é inferior? Falar apenas sobre os resultados não tem muito sentido. Em todo o país, os critérios de avaliação, promoção e responsabilização dos comitês de gestão de ativos estatais são os mesmos. A aversão ao risco é o padrão implícito; desviar-se desse equilíbrio exige simultaneamente: - Restrições locais suficientemente fortes (que tornem o caminho convencional inviável — em 2005, com a estagnação econômica, Hefei decidiu arriscar tudo); - Uma oportunidade de alto risco em uma janela crítica (a BOE foi rejeitada por várias cidades na época); - Um grupo de líderes dispostos a tomar decisões corajosas e institucionalizá-las (na época, o secretário do Partido de Hefei, Sun Jinlong); - Feedback político e financeiro gerado pelo primeiro sucesso (permitindo que os secretários subsequentes do Partido de Hefei continuassem seguindo essa direção de investimento). Em resumo, foi a conjunção perfeita de circunstâncias favoráveis, localização estratégica e liderança adequada. Quanto ao Vanke em Shenzhen, isso foi um acordo político promovido por Ma Xingrui — uma missão política — e já tem pouco a ver com investimento.