O bitcoin passou julho recebendo motivos para colapsar. Não colapsou. Isso soa altista. Mas acho que não é suficiente. O bitcoin:native encerrou julho com alta de cerca de 7,5%, mas grande parte da posição alavancada já havia sido eliminada durante a queda de final de junho. Menos vendedores forçados ajudaram a estabilizar o preço. Eles não criaram nova demanda. Um mercado pode parar de cair porque os vendedores estão exauridos, não porque os compradores assumiram o controle. Essa distinção importa. A redução das vendas forçadas explica por que o bitcoin:native se manteve firme. Mas não me diz quem compra a próxima ruptura. Até que a demanda spot retorne e o preço confirme uma reversão estrutural, vejo julho como estabilização após a desalavancagem, não como prova de um fundo duradouro. Outra queda permanece possível. Julho pode ter removido o pânico. Mas não removeu a downside.