Nos anos 1990, as salas de negociação podiam obter compensação de margem em dinheiro contra futuros junto aos brokers principais. Avançando até hoje, elas recebem margem de portfólio em múltiplas entidades – incluindo suas ações, opções, futuros, swaps e financiamento como um único livro de risco. Eficiência de capital louca e sofisticada. ✅ Enquanto no mundo cripto: a maioria dos DEXs de Perp. exige que essas mesmas salas de negociação apresentem margem separadamente – sem qualquer compensação ou consideração. Some o risco de liquidações isoladas e ADL? Atividade drasticamente reduzida. É por isso que rio quando os máximos dizem que nenhum novo DEX de Perp. pode ganhar participação de mercado com uma abordagem aprimorada. Parabéns aos primeiros a entrarem, mas nem sequer arranhamos a superfície com traders reais. Precisamos, pelo menos, chegar a 1996 com margem de portfólio…