Todos estão focados no fato de a Coinbase ter perdido suas receitas… Acho que estão perdendo a história maior. A Coinbase não está apenas tentando sobreviver a este ciclo. Ela está tentando se tornar a exchange financeira para o próximo. A negociação à vista é cíclica. Stablecoins, perpétuas, ações tokenizadas e produtos financeiros onchain são estruturais. Sim, um trimestre fraco dói. Mas os mercados muitas vezes valorizam para onde uma empresa está indo, não onde ela está hoje. A questão não é se os volumes de negociação de cripto vão se recuperar. A questão é se a Coinbase pode dominar as infraestruturas para a próxima geração de mercados globais. É essa a aposta sobre a qual Wall Street realmente está discutindo.