O produto real das RWA não são ações tokenizadas é o liquidação O mercado ainda interpreta a tokenização como “vamos mover as ações da Apple para a blockchain” O problema que as instituições realmente estão analisando é muito mais chato e muito maior: ➛ quando o dinheiro se move? ➛ quem é o proprietário do ativo? ➛ quando o colateral é liberado? ➛ e todas as partes estão vendo o mesmo registro? No projeto Agorá, liderado pelo BIS, o piloto relatado envolveu 28 bancos testando transferências transfronteiriças reais em seis moedas usando reservas bancárias centrais tokenizadas e depósitos bancários comerciais O ponto não é “a blockchain é rápida” o ponto é conseguir finalizar uma transação de câmbio, pagamento e entrega dentro da mesma transação ou seja, uma estrutura onde uma parte não envia dinheiro e depois espera a outra entregar o ativo isso visa reduzir o risco de liquidação, custos de reconciliação e períodos de espera de fim de semana Na mesma semana, o BNY detalhou seu objetivo de liquidação 24/7 para títulos dos EUA tokenizados e tradicionais até 2027 esse é um detalhe importante porque as instituições não estão desmantelando a finança tradicional e construindo “finança cripto” no lugar elas estão reconstruindo os gargalos mais caros da finança tradicional em novas infraestruturas Os vencedores das RWA podem não ser aqueles que emitem mais tokens podem ser aqueles que fazem dinheiro, colateral, registros de propriedade e controles de conformidade se moverem ao mesmo tempo a tokenização não é o produto a liquidação é