É a mesma história em cada mercado de alta. O fundo da moda, sem gestão de risco, é liquidado. Alavancagem de 4x em posição longa é insanidade. E esse cara era suposto ser esperto? Infelizmente, a maioria dos investidores comete o mesmo erro. Eles escolhem ou: 1. O “Filho Dourado” de alto retorno, apenas longo e alavancado (Leopold, 3AC, FTX), ou 2. O “baixo risco” neutro de mercado (dezenas em crypto 10/10, LTCM, etc). Ambos acabam sendo eliminados. Já perdi a conta dos colapsos de fundos nos últimos cinco anos. Eles morrem da mesma maneira: levados ao matadouro por liquidação por alavancagem, impulsionados por arrogância e eventos de “cisne negro” que na verdade são apenas movimentos normais de mercado que ocorrem a cada 1-2 anos. Infelizmente, a estrutura de incentivos para a maioria é tal que eles ainda saem da situação com vida financeiramente garantida. Você precisa perguntar a um fundo: - Quais são as restrições de alavancagem? - Como eles modelam risco e volatilidade? - Como eles sobreviveram a eventos importantes como o FTX? Não existe tal coisa como neutro de mercado — é apenas risco transferido. Não há nada de errado com a volatilidade; na verdade, mais pode ser melhor se os retornos ajustados ao risco aumentarem. O importante é entender como fazê-lo com segurança.