A volatilidade e as liquidações da semana passada são uma prévia quase perfeita da estrutura de mercado sendo construída e do mundo para o qual estamos caminhando, que mencionei abaixo. Altamente recomendo uma leitura rápida se você ainda não leu. Os mercados estão se tornando mais fáceis de acessar, mais divertidos para participar e cada vez mais difíceis de sobreviver. Estamos financializando e gamificando quase todas as partes da vida ao mesmo tempo em que a alavancagem está se tornando sem atrito. Opções, Perp., produtos com alavancagem de 2-3x, mercados de previsão, negociação 24/7, etc., trarão mais pessoas aos mercados do que nunca, mas NÃO necessariamente criarão mais investidores lucrativos. Na verdade, o oposto pode ser verdadeiro. A Consciência Situacional é a versão institucional desta lição. O fundo tinha uma tese de longo prazo coerente sobre IA e gerou retornos extraordinários com ela. Mas assim que essa tese foi expressa por meio de posições concentradas e alavancadas, uma questão de retorno eventual tornou-se um problema de liquidez imediata. O fundo vendeu a maior parte de sua carteira de ações públicas para a Citadel... uau. Estar certo sobre os temas da década não o protegeu de estar superalavancado. A Coreia do Sul é a versão varejista. Os investidores tiveram margem extrema oferecida com um simples toque no botão enquanto o mercado de ações do país subia. À medida que os preços começaram a reverter, as corretoras liquidaram posições e os chamados de margem atingiram níveis recordes de US$ 38,7 bilhões. Quando muitos investidores possuem os mesmos ativos com alavancagem, os criadores de mercado buscarão posições superexpostas, e o que seria uma correção comum rapidamente se tornará um evento mecânico de liquidação. A próxima década pode ter a maior participação de mercado da história, enquanto produz também o maior número de pessoas que estavam corretas em sua direção e ainda assim perderam tudo. Parece contraditório, mas é exatamente o que a alavancagem faz.