O presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, herdou um dilema que nenhum FOMC pode resolver apenas com política monetária. Enquanto o Congresso mantiver déficits fiscais de 6% do PIB e a relação dívida federal/PIB continuar a aumentar, o FOMC e o presidente Warsh não conseguirão compensar as consequências adversas de longo prazo para a economia dos EUA. Se o Congresso mantiver déficits elevados, o Tesouro deverá realizar leilões de dívida cada vez maiores para renovar a dívida vencida e financiar novos empréstimos. Se o Fed accommodar os déficits crescentes com criação de moeda para garantir liquidez abundante e suprimir as taxas de juros, a inflação de preços de ativos e/ou a inflação de preços ao consumidor persistirá ou piorará, distorcendo e minando a economia. Por outro lado, se o FOMC se recusar a monetizar a dívida excessiva, o setor privado deverá absorver o aumento da oferta de títulos do Tesouro. À medida que o capital privado é desviado para financiar o endividamento público, as taxas de juros provavelmente subirão, desacelerando a economia e aumentando os riscos de recessão. A única maneira de evitar esse dilema é o Congresso enfrentar o verdadeiro problema da América: o aumento da dívida nacional. O FOMC deveria dizer isso claramente e parar de insistir que não pode falar sobre isso. O Fed é independente justamente para esse propósito.