📊 Aqui está outro gráfico que resume muito bem o estado da demanda institucional. Nele, podemos rastrear a evolução da demanda proveniente dos ETFs de bitcoin à vista, empresas de tesouraria e, claro, da Strategy. ➤ Os ETFs estão atualmente apresentando uma variação de 30 dias de -US$ 2,1 bi. É verdade que instituições não são as únicas envolvidas aqui, já que investidores varejistas também têm acesso a este instrumento financeiro. Mas algumas instituições podem estar usando-o como ferramenta dentro de estratégias de hedge. ➤ Por outro lado, a demanda da Strategy tem estado essencialmente plana em zero por várias semanas agora. ➤ O mesmo padrão se aplica às empresas de tesouraria, que estão sendo atingidas de frente pelo mercado de baixa. 💥 A demanda dessas empresas foi estimada em cerca de US$ 6,6 bi em agosto de 2025, quando o BTC estava negociando em torno de US$ 115.000, comparado a uma demanda praticamente zero hoje, com o BTC em torno de US$ 65.000. Essa tendência reflete o pessimismo atual do mercado, mas, ao analisar mais de perto, é exatamente quando sua demanda está no menor nível que o posicionamento tende a fazer mais sentido.