O BTC retomou os US$ 66.000, e o principal catalisador da recuperação foi o avanço do projeto de lei CLARITY. O mercado começou a reavaliar as expectativas quanto à implementação do quadro regulatório americano para criptomoedas; caso a lei seja finalmente aprovada, reduzirá ainda mais a incerteza regulatória para instituições entrarem no mercado de criptomoedas — um impacto com maior significado de longo prazo do que o fluxo de capital de curto prazo. As mudanças no fluxo de capital já estão validando essa lógica: os ETFs de bitcoin spot nos EUA registraram um fluxo líquido diário de US$ 227 milhões, enquanto os ETFs de ether spot também retomaram o fluxo líquido positivo. Ao mesmo tempo, o percentil MVRV do BTC caiu para cerca de 5%, indicando que a avaliação on-chain retornou a níveis historicamente baixos, aumentando seu valor de alocação de longo prazo — embora isso não signifique que o curto prazo esteja livre de riscos. Contudo, ainda há divergências nos fluxos on-chain: alguns retiraram 7.000 ETH para continuar stakeando, enquanto um grande detentor de BTC com 12 anos de posse decidiu liquidar sua última parcela de posição. Isso indica que o mercado atual não é um bull market unânime, mas sim um movimento impulsionado por expectativas regulatórias, com novos capitais absorvendo posições com lucros acumulados ao longo do tempo. Os dois principais fatores que guiarão o mercado a seguir são: primeiro, se o projeto de lei CLARITY conseguirá ser aprovado integralmente; e segundo, se a situação entre EUA e Irã se intensificará ainda mais. Trump deve decidir nos próximos dias se ampliará as operações militares contra o Irã; caso o conflito no Oriente Médio se expanda plenamente, o preço do petróleo, a inflação e as expectativas de liquidez podem voltar a se tornar os principais temas do mercado, afetando o desempenho de ativos de risco globais, incluindo criptoativos. bitcoin:native