A grande ironia da Equidade Digital e do Crédito Digital é que ela funde a Teoria do Mercado Eficiente com a Teoria da Reflexividade. A Teoria do Mercado Eficiente afirma que os mercados são eficientes porque todas as informações relevantes são efetivamente precificadas. Essa era a teoria subjacente à afirmação de que as TreasuryCos deveriam negociar com um múltiplo em relação ao seu NAV de Bitcoin que refletisse seu rendimento previsto de Bitcoin. Essa também é a teoria por trás do Crédito Digital. Se todos os dados relevantes forem fornecidos em tempo real, o mercado deverá precificar o crédito corretamente. O argumento contrário é que os preços são impulsionados pelo sentimento. Isso, na prática, é uma reembalagem da teoria da reflexividade. Os defensores da reflexividade argumentam que os mercados não são eficientes porque cada participante do mercado tem uma percepção diferente da realidade. Eles tomam decisões com base nessas percepções, que por sua vez influenciam a realidade. Não há uma avaliação permanentemente correta. As percepções reforçam a realidade até um ponto de ruptura, o boom do mercado de alta ou a queda do mercado de baixa. O ciclo então se repete. A Teoria do Mercado Eficiente e a reflexividade não são compatíveis. Mas para entender a Estratégia, você precisa entender ambas.