Este mercado não está atrás de alpha direcional, mas sim da monetização de gamma, vega carry, quebra de correlação entre ativos cruzados e colheita de convexidade. Não está precificando risk-on ou risk-off, mas a batalha entre o fator de desconto e a cauda da inflação. Se os fluxos de capital compram o fator de crescimento enquanto simultaneamente removem o risco de juros do balanço, mesmo que as ações de tecnologia subam, os títulos de longo prazo podem não acompanhar. Este regime indica uma arquitetura de volatilidade na qual a correlação clássica entre ações e duração se desfez, cedendo lugar à dinâmica de dispersão entre ativos cruzados e desconexão de fatores.