O mercado não está quebrado, os incentivos é que estão. Claro, os VC não investiram inicialmente no Hyperliquid, mas muitos deles acumularam posições massivas posteriormente. Quando empresas estão com grandes alocações OTC, não se surpreenda quando esses tokens eventualmente encontrarem seu caminho para o mercado. Os acordos OTC entre aproximadamente US$ 28 e US$ 44 importam muito mais do que as narrativas que você verá em seu feed. Se você está comprando acima de US$ 55 porque um KOL está gritando “mais alto”, entenda quem pode estar vendendo nessa demanda. Ainda acredito que Hyperliquid, Aster e Lighter são três dos projetos mais fortes da cripto. Produtos excelentes podem coexistir com incentivos ruins. Essas são duas conversas separadas. Minha convicção na tecnologia não mudou. Minha ceticismo em relação a algum dos capitais por trás dela, sim. O varejo continua confundindo fundamentais altistas com posicionamento favorável. Elas não são a mesma coisa. Se toda a sua tese vem de influenciadores dizendo para comprar toda vela verde, você está fornecendo liquidez de saída para alguém com um custo médio muito mais baixo. Acima de US$ 55, você já não está jogando o mesmo jogo das pessoas que adquiriram grande volume por meio de acordos privados. É um jogo maldito. Estude o cap table. Estude os desbloqueios. Estude quem realmente possui a oferta. É aí que o verdadeiro gráfico começa.