Aave está começando a parecer muito maior do que um mercado de dinheiro DeFi. Acho que sua recente proposta de governança é subestimada. É Empréstimo com Colateral Custodiado para o @aave V4. A ideia é simples: Instituições frequentemente mantêm BTC e outros ativos com custodiantes regulamentados e não podem simplesmente mover esses ativos para o DeFi. O Aave V4 quer permitir que elas tomem empréstimos on-chain sem mover o colateral fora da custódia. O fluxo proposto: 1. A instituição mantém o BTC com a Anchorage 2. O Chainlink CustodySync verifica e sincroniza o saldo custodiado 3. Um Token de Colateral Custodiado não transferível (CoCT) rastreia esse saldo on-chain 4. O CoCT é enviado para um Isolated Spoke dedicado do Aave V4 5. A liquidez em stablecoin vem de um Hub isolado 6. A instituição recebe stablecoins enquanto o BTC permanece com o custodiante A liquidação também é diferente. Em vez de enviar o BTC custodiado para um liquidador on-chain, o custodiante pode executar uma venda OTC e usar os proventos para pagar a dívida do Aave. É aí que o design Hub-and-Spoke do V4 começa a se tornar muito mais interessante. O Aave pode construir um mercado de empréstimos institucionais completamente isolado sem introduzir uma via de exposição aos seus mercados existentes. E, na minha opinião, isso também coloca o Aave cada vez mais no mesmo mercado-alvo que o Maple. O Maple passou anos construindo empréstimos garantidos institucionais, com avaliação de mutuários, acordos legais e colateral mantido com custodiantes institucionais. O Aave está abordando o mesmo problema da direção oposta. Maple: plataforma de crédito institucional → trazendo mais da pilha de crédito on-chain Aave: protocolo de liquidez on-chain → estendendo sua infraestrutura de liquidez para o crédito institucional Eles não são o mesmo modelo. Mas o mercado que estão competindo está começando a se sobrepor. A maior implicação para o Aave V4 pode ser que “mercados Aave” não precisam mais parecer um único grande pool de empréstimos DeFi. Diferentes Hubs podem atender formas completamente diferentes de crédito, com colaterais, permissões e modelos de risco distintos, enquanto ainda usam o Aave como infraestrutura subjacente de liquidez. Isso parece ser um fim muito maior para $AAVE.