Para ser um investidor bem-sucedido, você deve dedicar a maior parte do seu tempo às empresas que realmente possui. Não à próxima ideia. Não ao mercado. Ao que já detém. Tenho certeza de que, se você pegasse 100 investidores que cada um possui de 10 a 15 ações, 99 deles falhariam neste simples teste. Eles não conseguiriam responder perguntas básicas como: 1. Qual é o capital de mercado? 2. Qual é o P/E histórico e futuro (ou, melhor ainda, o rendimento do fluxo de caixa livre)? 3. O que eles venderam no ano passado e aproximadamente o que venderão no próximo ano? 4. Como está o balanço patrimonial, dívida líquida ou caixa líquido? Qual é a alavancagem? 5. Quanto fluxo de caixa livre a empresa gera e o que ela faz com ele? Se você chegou até aqui, ótimo, mas prometo que pelo menos 90% já saíram. Vamos continuar: 6. Como esta empresa ganha dinheiro, explicado de forma simples o suficiente para que um adolescente inteligente de 12 anos entenda? 7. Ela possui uma vantagem duradoura? O que exatamente impede concorrentes de capturar seus lucros? 8. Conte-me sobre a gestão. Como são como indivíduos? Como alocam capital? 9. Qual é sua estimativa aproximada do valor intrínseco e qual é sua margem de segurança? 10. Qual é o risco à baixa? Se a tese estiver errada, quanto você pode perder permanentemente? 11. Quanto tempo levará até que os fluxos de caixa da empresa paguem aproximadamente o que você está pagando por ela? Se você não consegue responder a maioria dessas perguntas claramente para cada ação que possui, você não é realmente um proprietário. Você é um espectador com uma conta corretora. A vantagem no investimento não vem de encontrar mais ideias. Ela vem de conhecer melhor as que você já possui do que quase ninguém mais. A maioria das pessoas nunca faz o trabalho. Conhecer o que você possui é essencial para suportar quedas (ser capaz de comprar barato) e também saber quando vender. Se você não sabe o que possui, então também não sabe seu valor. Isso é verdade também no sentido oposto. Às vezes, as pessoas realizam lucros muito cedo.