Higrid [consulte o perfil para o significado] @Exilist_io X @OndoPerps evento comunitário “Ações tokenizadas já não são apenas ativos detidos” Como o Ondo Perps transformou RWA em garantia O mercado de ações tokenizadas concentrou-se até agora em replicar on-chain os preços reais das ações. Embora a acessibilidade tenha melhorado, foi difícil utilizar esses ativos detidos como garantia para empréstimos ou negociações derivadas. Ondo Perps está resolvendo esse limite por meio da funcionalidade de garantia. No Ondo Perps, é possível negociar contratos perpétuos baseados em ações americanas, ETFs, índices e commodities 24 horas por dia. São suportados mercados como Apple, Nvidia, Tesla, QQQ, bem como ouro, prata e petróleo, com alavancagem de até 20x. Mas o ponto mais notável não é a variedade de ativos, e sim a capacidade de usar Ondo Stocks como garantia para posições. Inicialmente, o suporte começa com SPYon e QQQon. [Diferenças em relação aos Perp DEX tradicionais] Em um Perp DEX comum, fornecer liquidez para contratos perpétuos de ações exige capital em dois locais. Por exemplo, se um market maker executa uma ordem de venda de contratos perpétuos da Apple, ele precisa comprar ações reais da Apple ou ativos semelhantes para reduzir o risco de alta de preço. Ao mesmo tempo, é necessário depositar garantia separada em stablecoins no próprio Perp DEX. Essa estrutura exige manter garantias na exchange e ativos externos de hedge simultaneamente. Como o capital fica bloqueado em dois lugares, os market makers reduzem o tamanho das ordens ou ampliam spreads para compensar os custos. No design do Ondo Perps, as ações tokenizadas podem cumprir simultaneamente as funções de hedge e garantia. Os market makers utilizam seus Ondo Stocks como ativos de hedge e, ao mesmo tempo, os depositam como margem para outras posições perpétuas. Segundo cálculos da Ondo, uma posição de market making de US$1 milhão que anteriormente exigia cerca de US$2 milhões pode agora ser operada com aproximadamente US$1 milhão. Com a melhoria da eficiência de capital, há mais espaço para oferecer ordens em intervalos de preços mais estreitos. [Da emissão para o uso: RWA em ação] Essa funcionalidade altera os critérios de avaliação do mercado RWA. A partir de agora, não basta mais medir competitividade apenas pela quantidade de ativos tokenizados. O que importa mais é o quão amplamente esses ativos emitidos são utilizados como garantia para empréstimos, margem de derivativos, fornecimento de liquidez e gestão de portfólio. Até maio de 2026, Ondo Stocks oferece mais de 260 ações e ETFs americanos, com TVL de US$1 bilhão e volume acumulado de US$18 bilhões. Esses ativos são respaldados por ações e ETFs reais e agora também estão sendo utilizados como garantia no Ondo Perps, após já terem sido adotados nos mercados de empréstimo da Morpho e Euler. Está sendo criado um tipo de conta financeira on-chain que conecta empréstimos, hedge e negociação com alavancagem, todos baseados em um único ativo — e não apenas mantê-lo guardado na carteira. [Como interpretar o volume de US$2 bilhões] O perfil oficial do Ondo Perps anunciou que o volume acumulado ultrapassou US$2 bilhões logo após o lançamento público. No entanto, esse número não deve ser interpretado como volume gerado apenas após o lançamento público. Já era conhecido que, durante a fase beta privada anterior ao lançamento, aproximadamente US$2 bilhões em negociações já haviam ocorrido. Portanto, esse registro reflete não um aumento súbito de demanda nova em pouco tempo, mas sim a conquista prévia de liquidez e atividade comercial significativas durante os testes anteriores. Os indicadores que precisam ser monitorados agora são: volume sustentado sem recompensas, abertura de posições não liquidadas, número real de usuários, profundidade do livro de ofertas e slippage. Esses números devem permanecer estáveis mesmo após o fim dos incentivos iniciais para que se possa avaliar corretamente a competitividade do produto. [Aspectos promissores] O potencial do Ondo Perps não reside apenas na adição de contratos perpétuos sobre ações. Quando Ondo Stocks fornece ativos físicos que são usados como garantia e instrumentos de hedge nos perps, a conexão entre ativos spot e derivativos passa a ocorrer dentro de uma única conta on-chain. A longo prazo, essa estrutura pode evoluir para um brokerage prime on-chain que integra múltiplos ativos sob uma única gestão. Se essa estrutura operar com estabilidade, os usuários poderão abrir novas posições sem precisar vender suas ações tokenizadas para obter stablecoins — e os market makers poderão fornecer liquidez mais profunda sem precisar depositar capital repetidamente.A capacidade do Ondo de se expandir de uma empresa que emite RWA para uma que opera infraestrutura de mercado de capital on-chain também surge dessa estrutura de conexão. [Riscos] À medida que a eficiência da garantia aumenta, o risco também se torna mais complexo. Primeiro, enquanto os preços das ações como garantia caem, perdas em posições alavancadas podem levar rapidamente a um aumento no risco de liquidação. Quanto mais alinhadas forem as direções da garantia e da posição de negociação, maior será a sobreposição das perdas. Segundo, os contratos perp são negociados 24 horas por dia, mas os mercados de ações subjacentes nem sempre estão abertos. Durante os horários em que o mercado de ações dos EUA está fechado, a precificação e o hedge tornam-se mais difíceis, podendo ampliar spreads, taxas de financiamento e desvios entre o preço de referência e o preço de mercado. Terceiro, Ondo Stocks não são ações reais, mas tokens que rastreiam o desempenho econômico dos ativos subjacentes. Os detentores não possuem diretamente as ações originais nem têm direito à entrega dessas ações. Há também restrições de uso por país, portanto, verifique primeiro sua localização e elegibilidade. Por fim, os RWA dependem de trustee, emissor, provedor de preços, bridge e autoridades de gestão. Ondo também reconhece que seus direitos de congelamento e controle operacional introduzem certo grau de centralização. Esse controle é benéfico para respostas a roubo, mas representa um compromisso claro para usuários que valorizam resistência à censura e total desautorização. [Conclusão] A mudança demonstrada pelos Ondo Perps é clara. O mercado de RWA está passando da fase de emissão de ativos reais na blockchain para a fase de utilização desses ativos emitidos como garantia e liquidez. Ainda são produtos iniciais; é necessário confirmar ainda mais a qualidade do volume de negociação, a liquidez fora do horário comercial, a estabilidade da liquidação e o escopo regulatório. Contudo, a estrutura conectada entre Ondo Stocks e Ondo Perps é um exemplo concreto de como as ações tokenizadas podem desempenhar um papel no financiamento on-chain. Ao avaliar futuramente os Ondo Perps, é essencial primeiro verificar quão eficazmente os ativos tokenizados funcionam como garantia, em vez de se concentrar apenas no número de mercados suportados. #OndoPerps #RWA