Zepto, a startup indiana de comércio rápido que prometia entregas de supermercado em 10 minutos e já teve uma avaliação de US$ 7 bilhões, acabou de receber um choque de realidade dos investidores do mercado público. A empresa está adiando seus planos de IPO após ofertas durante a roadshow variarem entre US$ 2,5 e US$ 4,5 bilhões, um desconto de até 64% em relação à última rodada de financiamento privado.
O CEO Aadit Palicha supostamente informou os funcionários sobre um atraso planejado de 2 a 3 trimestres para a listagem, que originalmente estava prevista para julho de 2026. Em seu lugar, a Zepto buscará uma rodada de financiamento pré-IPO de aproximadamente ₹1.000 crore, cerca de US$ 105 a 120 milhões, com uma avaliação de cerca de US$ 4,5 bilhões.
Os números contam uma história complicada
A empresa registrou ₹115,5 bilhões em receita operacional para o FY2026, um aumento de 104% em relação ao ano anterior. Mas role para baixo na demonstração de resultados e você encontrará um prejuízo líquido de ₹59,1 bilhões.
A Zepto atingiu sua avaliação de US$ 7 bilhões em outubro de 2025 após levantar US$ 450 milhões em uma rodada privada.
O que isso significa para o ecossistema de startups da Índia
Para outras startups indianas que consideram listagens públicas, a experiência da Zepto serve como um alerta sobre a lacuna entre as avaliações de mercado privado e público. Quando uma empresa descobre, durante sua rodada de apresentações, que os investidores públicos valorizam o negócio em aproximadamente metade a um terço do que os investidores privados pagaram, isso envia um sinal que reverbera por todo o ecossistema.
O lado positivo, se você olhar bem, é que a aprovação existente da Zepto pela SEBI se estende até novembro de 2027. Isso significa que a empresa não precisa reenviar a documentação regulatória, dando-lhe flexibilidade para aguardar condições de mercado mais favoráveis sem reiniciar o prazo burocrático.
A mudança tática e o que os investidores devem observar
Em vez de aceitar uma avaliação de liquidação forçada nos mercados públicos, a Zepto está optando por uma rodada pré-IPO menor de US$ 4,5 bilhões. A arrecadação de ₹1.000 crore terá como principal alvo investidores domésticos, uma mudança notável para uma empresa que historicamente atraiu significativo capital de risco internacional.
O crescimento de receita de 104% é realmente notável, e Blinkit, apoiada pela Zomato, e o Instamart da Swiggy estão competindo pelos mesmos clientes nas mesmas cidades.
Investidores que observam o setor de tecnologia da Índia devem acompanhar dois aspectos de perto. Primeiro, se a rodada pré-IPO realmente se encerrar na avaliação relatada de US$ 4,5 bilhões. Segundo, a trajetória dos prejuízos líquidos da Zepto nos próximos trimestres. Uma empresa que consome ₹59,1 bilhões anualmente precisa demonstrar que essa curva está se curvando significativamente antes que os mercados públicos a considerem novamente.