O Zcash acabou de realizar um dos retornos mais violentos da história das criptomoedas. O token voltado para privacidade, que estava estagnado em torno de US$ 16 durante seus mínimos de 2024, ultrapassou US$ 1.000 no início de setembro de 2026, um aumento superior a 6.300% que elevou sua capitalização de mercado para quase US$ 17 bilhões.
Para contexto, essa capitalização de mercado ultrapassou brevemente a do Dogecoin, uma moeda com cerca de dez vezes mais reconhecimento de marca e cem vezes mais energia de meme.
O ETF que mudou tudo
O maior catalisador único foi o lançamento da Grayscale do ZCSH, o primeiro ETF spot de Zcash nos EUA, em 25 de agosto de 2026. O produto ofereceu aos investidores institucionais um veículo regulamentado para obter exposição ao ZEC sem tocar diretamente no token, e a resposta do mercado foi imediata.
O ZEC atingiu uma faixa recorde entre US$ 1.025 e US$ 1.046 nos dias seguintes à estreia do ETF. Esse nível de preço representa o marco mais significativo do token em quase uma década de existência, superando seus picos anteriores da mania especulativa de 2017-2018.
Investidores notáveis em criptomoedas aderiram à narrativa. Barry Silbert, cuja Digital Currency Group é a empresa-mãe da Grayscale, é um defensor de longa data do Zcash. Naval Ravikant também foi citado entre os apoiadores que ajudam a impulsionar o impulso em torno do token.
Por que a privacidade voltou a ser popular de repente
O Zcash foi lançado em 2016 com uma proposta direta: transações semelhantes ao bitcoin, mas com recursos de privacidade opcionais que protegem os detalhes do remetente, destinatário e quantia da visão pública. Aproximadamente 30% da oferta total do Zcash agora está em seu pool protegido, com transações protegidas representando a maioria da atividade da rede.
Essa é uma mudança significativa. Nos anos anteriores, a maioria das transações de ZEC era transparente (semelhante ao bitcoin), o que levou críticos a argumentar que os recursos de privacidade eram em grande parte decorativos. O aumento da proporção de uso protegido sugere que a demanda real por transações privadas está aumentando, e não apenas a demanda especulativa pelo token.
A comparação do Bitcoin de 2013
Analistas traçaram paralelos entre a trajetória atual do Zcash e a ascensão inicial do Bitcoin em 2013, quando o BTC subiu de aproximadamente US$ 13 para mais de US$ 1.100 em um único ano.
Também há a dinâmica de oferta a considerar. O Zcash tem um limite fixo de oferta de 21 milhões de moedas, idêntico ao do bitcoin. Mas, ao contrário do bitcoin, o ZEC historicamente alocava uma parte das recompensas de bloco para um fundo de desenvolvimento, uma estrutura que atraiu críticas de puristas que a viam como um imposto sobre os mineiros. Atualizações recentes da rede abordaram algumas dessas preocupações e corrigiram vulnerabilidades anteriores, o que ajudou a melhorar a tese de investimento.
A capitalização de mercado de US$ 17 bilhões, embora impressionante em comparação com o preço do ZEC há dois anos, ainda a coloca bem abaixo das dez principais criptomoedas por valorização.