TL;DR
- ZCash subiu 45% em uma semana e 140% em um mês, levando o token a $1.249, seu nível mais alto desde 2016.
- A Grayscale lançou o primeiro ETF spot de ZEC nos EUA em 25 de agosto, acumulando quase US$ 463 milhões em ativos em duas semanas.
- O fundador da F2Pool descreveu a alta como uma “narrativa de aposta” e questionou o modelo de recompensa da rede e a privacidade não padrão.
ZCash registrou uma das maiores altas do mercado nas últimas semanas. O ZEC atingiu US$ 1.249, seu preço mais alto desde 2016, antes de recuar para cerca de US$ 1.152, registrando variação mínima nas últimas 24 horas.
A capitalização de mercado atual está em torno de US$ 19,47 bilhões, o que colocou brevemente a rede entre as dez maiores do setor. O volume de negociação diário ficou em aproximadamente US$ 1,15 bilhão. O rally não teve um único gatilho. Vários fatores convergiram quase simultaneamente, com o mercado dos EUA sendo o principal impulsionador de sua força.
ZCash e o primeiro ETF à vista nos EUA
A mudança mais significativa ocorreu quando a Grayscale converteu seu Zcash Trust em ZCSH, descrito como o primeiro ETF a prazo de ZEC nos Estados Unidos. O fundo começou a ser negociado na NYSE Arca em 25 de agosto e acumulou quase US$ 463 milhões em ativos em apenas duas semanas, oferecendo aos investidores institucionais uma via regulamentada para exposição à rede. Dado que o ZCash tem uma oferta máxima de 21 milhões de moedas, a combinação de nova demanda e oferta limitada ajudou a sustentar a pressão de alta.
Esse fator foi agravado pela atualização Ironwood, implementada em julho. A melhoria encerrou o pool legado, forçou as moedas a passar por um portal público para facilitar a auditoria da oferta total e introduziu notas recuperáveis contra ameaças quânticas. Anteriormente, um bug no pool protegido havia gerado caos e incerteza por semanas e desencadeado uma queda de aproximadamente 50% no preço do ZEC em maio. A resolução técnica impulsionou sua forte recuperação.
O fundador da F2Pool rejeita a narrativa
Nem todos na indústria compartilham o mesmo entusiasmo. Chun Wang, fundador da F2Pool, descreveu a alta como uma “narrativa de aposta” e argumentou que um aumento na capitalização de mercado não significa que o Zcash alcançou o status de redes como Solana ou Hyperliquid.
A última alta do Zcash é uma demanda baseada em narrativa. Um grande capitalização de mercado não significa que uma moeda conquistou seu lugar. Estar próximo ao Solana e ao Hyperliquid em uma lista de classificação não significa que o Zcash faz o que esses dois fazem.
O lançamento não foi justo. Nos primeiros quatro anos, 20 por cento de cada recompensa de bloco… https://t.co/g1PNEKWCNr
— Chun (@satofishi) September 8, 2026
Wang também observou que, durante os primeiros quatro anos da rede, 20% de cada recompensa de bloco foi alocado para a Recompensa dos Fundadores, totalizando aproximadamente 2,1 milhões de ZEC, equivalente a 10% da oferta total. Uma alocação semelhante retornou posteriormente por meio de um fundo de desenvolvimento.
Wang questionou ainda que transações privadas nunca foram obrigatórias por padrão, já que endereços transparentes eram mais compatíveis com exchanges e carteiras, o que na prática limitava a privacidade como uma experiência padrão. Atualmente, o RSI da ZEC está na casa dos 70 altos, sinalizando um mercado que se moveu com velocidade incomum em um período muito curto.