Título original: "A queda do iene obriga o banco central a elevar as taxas de juro mais cedo? Relatório: os responsáveis preoccupam-se mais com o impacto da debilidade cambial na inflação."
Autor original: Yip Wai Man, Wall Street Insights
Funcionários do Banco do Japão estão cada vez mais preocupados com o impacto potencial da debilidade do iene sobre a inflação, uma tendência que pode causar uma perturbação significativa no caminho futuro de aumentos das taxas de juro. Segundo fontes informadas citadas pelo Bloomberg, embora o Banco do Japão possa manter as taxas de juro inalteradas na reunião de política monetária iminente, os fatores cambiais podem levá-lo a rever o momento dos aumentos futuros, e até mesmo a ser forçado a agir mais cedo.
Segundo o Bloomberg, funcionários do Banco do Japão acreditam que a influência do iene fraco sobre os preços está a aumentar, especialmente à medida que as empresas estão cada vez mais propensas a transferir os custos crescentes de insumos para os consumidores, o que pode intensificar ainda mais as pressões inflacionistas. Apesar de o Banco do Japão ter apenas aumentado recentemente a taxa de juro referencial no mês passado e não ter estabelecido uma trajetória fixa para os custos de empréstimo, os tomadores de decisão poderão considerar antecipar aumentos futuros das taxas se o iene continuar a desvalorizar.
Atualmente, a expectativa generalizada entre economistas independentes é de que o Banco do Japão aumente as taxas de juros com uma cadência de aproximadamente uma vez a cada seis meses, o que significaria que a próxima ação poderia ocorrer no verão deste ano. No entanto, fontes informadas revelaram ao Bloomberg que os responsáveis tendem a executar ajustes na política de forma oportuna, em vez de agir com excessiva prudência, o que indica que o ritmo anteriormente esperado pelo mercado para os aumentos das taxas está sujeito a alterações. Diante dessa notícia, o iene frente ao dólar subiu brevemente para perto de 158,68, antes de recuar para 158,33. Ao publicar esta informação, o iene frente ao dólar caiu para 158,55.
Expectativas da reunião de janeiro: manter a taxa de juros inalterada
O Banco do Japão revelará a sua decisão de política monetária mais recente em 23 de Janeiro. Fontes informadas disseram aos meios de comunicação que os governadores consideram actualmente apropriado manter a taxa de juro nos 0,75%, um nível que atinge o máximo em trinta anos. Apesar da tendência geral de manter a posição actual, o comité continuará a monitorizar os dados económicos e as alterações nos mercados financeiros até ao último momento, para tomar a decisão final.
O foco desta reunião está na forma como o banco central avalia o impacto do iene no inflacionamento potencial. Segundo fontes informadas citadas pelo Bloomberg, dada a proximidade da tendência inflacionária ao objetivo de 2% estabelecido pelo banco central, os responsáveis estarão atentos a como as flutuações cambiais alteram as expectativas de preços dos consumidores e das empresas.
Mecanismo de transmissão das taxas de câmbio é objeto de atenção
A desvalorização do iene normalmente aumenta a pressão inflacionária através do aumento dos custos de importação, ao mesmo tempo que impulsiona os lucros dos exportadores. No entanto, alguns responsáveis apontam que, com a persistência da debilidade do iene, os seus efeitos negativos sobre a economia podem estar a aumentar. Os responsáveis consideram que o Banco do Japão ainda tem espaço para continuar a elevar as taxas de juro, sendo fundamental a escolha do momento certo para ajustar a política.
A comunidade empresarial japonesa tem vindo a expressar-se com crescente frequência sobre a questão das taxas de câmbio. Esta semana, Yoshinobu Tsutsui, presidente do Keidanren — o maior grupo de lobby comercial do Japão — fez um comentário raro, apelando ao governo para intervir na moeda para travar a desvalorização excessiva do iene e descrevendo a recente tendência do iene como "um pouco exagerada".
Contexto de Mercado e Factores Políticos
Apesar de o Banco do Japão ter aumentado a taxa de juro referencial em 19 de Dezembro, o iene mantém-se fraco face ao dólar. Influenciado pela notícia de que a primeira-ministra, Asō Taro, vai convocar eleições antecipadas no próximo mês, o iene desvalorizou-se ainda mais esta semana, atingindo um mínimo de 18 meses.
Dados compilados pela Bloomberg mostram que a média de 10 anos do iene contra o dólar é de 123,20, enquanto, nos mais de dois anos anteriores, a cotação do iene variou aproximadamente entre 140 e 161,95. Embora tenha havido uma pequena recuperação após atingir um mínimo de 18 meses no início desta semana, à medida que as autoridades monetárias intensificaram os avisos, a tendência geral de desvalorização continua a exercer pressão contínua sobre as decisões da autoridade monetária.
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