A próxima temporada de altcoins pode ser muito diferente dos ciclos de mercado anteriores, segundo a criadora de mercado de criptomoedas Wintermute. Em vez de capital se espalhando por centenas de criptomoedas, a empresa espera que investidores institucionais concentrem seus recursos em um grupo muito menor de projetos estabelecidos. Data da Wintermute, CryptoQuant e Kaiko aponta para a mesma tendência, enquanto vários analistas permanecem divididos quanto à possibilidade de um rally mais amplo de altcoins.
Instituições estão dominando os fluxos de cripto
O último relatório de negociação over-the-counter (OTC) da Wintermute para o primeiro semestre de 2026 mostrou que os investidores institucionais representaram 72% do volume de negociação spot OTC, o nível mais alto já registrado.
Essa cifra aumentou constantemente desde:
- 59% no H1 de 2024
- 61% no H2 de 2025
- 72% no H1 de 2026
Segundo a Wintermute, fundos de hedge, gestores de ativos, fundos de investimento e escritórios familiares estão impulsionando a maior parte da atividade, enquanto a participação de varejistas ainda não retornou de forma significativa.
A temporada de altcoins pode tornar-se mais seletiva
Wintermute disse que a maior mudança estrutural neste ciclo é que a liquidez está fluindo apenas para um pequeno número de ativos grandes e líquidos, em vez do mercado de altcoins em geral.
O relatório constatou que entre H1 2024 e H1 2026:
- Investidores institucionais aumentaram o número de tokens únicos negociados em apenas 24%.
- Os traders varejistas aumentaram sua exposição a tokens em 76%.
Instituições também tendem a reduzir a atividade de negociação um dia após uma forte alta de preço, enquanto investidores varejistas geralmente permanecem ativos por cerca de três dias, mostrando que o capital institucional gira muito mais rapidamente.
O capital já está se concentrando
O relatório corresponde aos dados gerais do setor.
O CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, disse recentemente que a rotação tradicional dos lucros do bitcoin em altcoins menores “basicamente desapareceu”. A CryptoQuant também descobriu que o volume de negociação de altcoins denominado em bitcoin está próximo de seu nível mais baixo desde 2021.
Enquanto isso:
- As 10 principais altcoins não stablecoin agora representam cerca de 80,5% da capitalização de mercado não-Bitcoin e não-stablecoin.
- A Kaiko relatou que as 10 principais altcoins agora geram 63% do volume total de negociação de altcoins, em comparação com cerca de 50% apenas alguns meses atrás.
Wintermute acrescentou que a liquidez continua a se fortalecer em torno de ativos favorecidos por instituições, enquanto a atividade em tokens menores continua enfraquecendo.
Derivados e RWAs estão ganhando impulso
Wintermute também destacou duas outras tendências em crescimento.
O volume de opções OTC de altcoins aumentou 3,4 vezes nos últimos seis meses, à medida que instituições utilizam cada vez mais derivados para hedge e geração de renda, em vez de simplesmente negociar os mercados à vista.
O relatório também observou que o mercado de ativos do mundo real tokenizados (RWA) cresceu quase 50% para cerca de US$ 31 bilhões durante o H1 2026. A demanda institucional permanece mais forte por títulos do Tesouro dos EUA tokenizados, fundos do mercado monetário e crédito privado, enquanto ações tokenizadas continuam a atrair investidores varejistas.
Analistas ainda veem espaço para uma alta
Nem todos esperam um ciclo estreito de altcoins.
Michaël van de Poppe disse que espera que o ecossistema Ethereum supero o bitcoin e acredita que o ETH pode visar $2.300 se romper acima de $1.975.
Daan Crypto Trades observou que a capitalização total do mercado de altcoins ainda está mantendo o suporte chave, enquanto Crypto Patel apontou para um cruzamento de alta do MACD na dominância das altcoins, dizendo que configurações semelhantes anteriormente produziram rallies de 10x a 20x.
Javon Marks também disse que a estrutura atual do mercado se assemelha muito aos padrões anteriores de altseason.
Enquanto os analistas permanecem otimistas quanto a uma recuperação, o relatório da Wintermute indica que este ciclo pode recompensar apenas um número limitado de projetos de alta qualidade e líquidos, em vez de impulsionar todo o mercado de altcoins.