O analista on-chain Willy Woo diz que o ciclo de 4 anos do bitcoin (BTC) pode estar chegando ao fim. Em uma postagem no X, ele argumentou que o mercado pode adotar o ciclo de dívida de 6 a 8 anos da finança tradicional (TradFi).
A reivindicação ocorre com o bitcoin próximo a US$ 78.011 após uma recuperação em agosto. A moeda havia perdido aproximadamente metade de seu valor desde o pico de outubro de 2025 de US$ 126.198.
Por que o ciclo de 4 anos do bitcoin pode ter perdido seu motor
Historicamente, cada redução cortou pela metade o ritmo da nova oferta e reiniciou o ciclo de quatro anos do Bitcoin. Esse choque de oferta recorrente era forte o suficiente para mover o preço em um cronograma fixo. Woo agora acredita que o mecanismo se tornou pequeno demais para fazer diferença.
A emissão tem permanecido próximo a 0,8% da oferta desde abril de 2024, e o halving de 2028 a reduzirá para cerca de 0,4%. Para comparação, os mineradores de ouro adicionaram cerca de 1,7% ao estoque acima do solo em 2025, com base nos dados do Conselho Mundial do Ouro. O mecanismo de oferta do bitcoin é, portanto, já mais fraco que o do ouro.
A Fidelity Digital Assets chegou a uma conclusão semelhante em fevereiro. Sua pesquisa constatou que a volatilidade diminuiu, mesmo enquanto o bitcoin atingia máximas históricas, comportamento que ela associa à maturação. Fundos negociados em bolsa (ETFs) à vista, que não existiram em nenhum ciclo de halving anterior, reforçam essa ruptura estrutural.
Dentro do ciclo de dívida de 6 a 8 anos do TradFi
Os traders de criptomoedas conhecem o halving como um evento de oferta. O ciclo de dívida, em contraste, é um evento de demanda e liquidez, e é o ritmo no qual os mercados de ações e títulos já operam.
O economista Ray Dalio popularizou o framework. Em seu modelo, o Fed reduz as taxas após uma retração, e o crédito se torna barato. Famílias e empresas tomam emprestado e gastam, o que eleva os lucros e os preços dos ativos, impulsionando a inflação para cima. O Fed responde com aumentos nas taxas, o crédito se aperta, o crescimento estagna e uma recessão força a próxima rodada de cortes.
Um ciclo completo geralmente leva vários anos. Dados do National Bureau of Economic Research (NBER) colocam o ciclo médio pós-guerra dos EUA em cerca de 75 meses, ou pouco mais de seis anos, de pico a pico. A faixa de 6 a 8 anos de Woo, portanto, situa-se na extremidade mais longa do registro.
O último ciclo do bitcoin provavelmente se encaixa nesse loop assim como o ciclo de halving. O Fed reduziu as taxas a zero em março de 2020, e o bitcoin atingiu seu pico em novembro de 2021. Os aumentos começaram em março de 2022, e o mercado de baixa seguiu. Ambos os modelos explicam essa sequência, o que torna difícil resolver o debate.
No entanto, a versão de Woo tem uma lacuna. O bitcoin foi lançado em 2009, e a única recessão desde então foi a queda de dois meses causada pela COVID em 2020, que o Fed enfrentou com estímulo imediato.
Woo disse no podcast What Bitcoin Did que o bitcoin nunca enfrentou uma verdadeira retração do ciclo econômico, e que 2026 pode ser o primeiro teste real. Esse teste pode estar próximo. Segundo o CME Group, há 60% de chance de um aumento de 25 pb na reunião do FOMC de setembro.
O Caso Contra um Novo Regime
Puristas do ciclo argumentam que o antigo script ainda está funcionando no tempo correto. O bitcoin atingiu seu pico cerca de 18 meses após o halving de abril de 2024, dentro da janela histórica, e depois entrou em uma forte correção. Essa é a mesma sequência que seguiu os picos de 2017 e 2021, e isso manteve o debate do ciclo de quatro anos vivo.
Também há um problema de tamanho da amostra em ambos os lados. O bitcoin completou apenas quatro ciclos, e uma órbita de 6 a 8 anos não pode ser confirmada ou refutada antes da próxima década.
Por enquanto, ambas as histórias se encaixam no movimento recente de preço do Bitcoin. A moeda subiu de cerca de US$ 62.900 no início de agosto. Mesmo assim, permanece cerca de 38% abaixo de seus máximos históricos.
Os indicadores a partir daqui seguem o calendário. Nos dois últimos ciclos, o fundo chegou cerca de um ano após o pico, o que, sob o antigo padrão, aponta para um mínimo por volta do final de 2026 e uma recuperação até a redução da metade de 2028. Uma órbita mais longa mostraria, em vez disso, o mínimo se deslocando para 2027 ou além, com rallys acompanhando o afrouxamento do Fed em vez da data da redução da metade.
Se o halving não definir mais o relógio do bitcoin, o ativo se torna uma operação macro com beta mais alto.