CEO da Wheaton Precious Metals afirma que ouro não é mais uma commodity

O CEO da Wheaton Precious Metals, Randy Smallwood, afirma que o modelo de streaming da empresa é construído para superar mineradoras tradicionais, já que os preços crescentes dos metais impulsionam custos operacionais mais altos em toda a indústria. " Ouro não está mais sendo negociado como uma commodity", enfatizou Smallwood durante sua entrevista. "Realmente é uma moeda."

Falando com Notícias do Kitco durante VRIC 2026 em Vancouver, Smallwood argumentou que contratos de streaming com preços fixos protegem a Wheaton dos pressionamentos inflacionários que agora apertam operadores de minas em todo o mundo.

Como ouro e preços da prata subir, os mineradores estão processando cada vez mais minério de menor teor que antes era inviável economicamente. Embora preços mais altos tornem esse material viável, eles também aumentam os custos por onça. Segundo Smallwood, essa dinâmica cria um afastamento crescente entre as empresas de streaming e os produtores tradicionais. "Retiramos o risco de custo do investimento", disse ele, explicando por que as margens da Wheaton permanecem estáveis mesmo com os operadores enfrentando custos crescentes.

A partir de terça-feira, 27 de janeiro, uma onça de fino ouro está negociando por $5.084 por onça enquanto a prata negocia para $107,70. Acordos de streaming fixam o preço que a Wheaton paga pelos metais antecipadamente, protegendo a empresa de custos de mão de obra, combustível e processamento. inflação. Smallwood disse que a vantagem se torna mais acentuada em ambientes de alto preço, quando os mineradores sentem pressão para extrair mais material marginal simplesmente porque agora é lucrativo.

"Essa pressão vai realmente impactar os mineradores mais amplos nos próximos dois a três anos", ele disse, acrescentando que a Wheaton evita totalmente essa exposição.

Smallwood apontou para o recentemente assegurado por Wheaton Helo gold stream como um exemplo claro de como o modelo funciona na prática. Ele descreveu o ativo como "uma lenda canadense", notando que havia sido subinvestido enquanto era mantido por operadores maiores para os quais ele não era um foco principal. Wheaton estruturou um fluxo de 300 milhões de dólares que valoriza o próprio metal em vez de ações, preservando o potencial de valorização para os acionistas enquanto fornece capital para desenvolvimento.

Ao contrário do financiamento por meio de ações, que muitas vezes ocorre com desconto em relação ao valor patrimonial líquido, disse Smallwood, o streaming paga o valor patrimonial líquido integral pelo metal. Essa distinção importa em um ambiente com grande necessidade de capital, especialmente com os governos e investidores estratégicos aumentando sua participação no setor minerador. "Um streaming paga o valor patrimonial líquido integral", disse Smallwood, chamando-o de alternativa cada vez mais atraente à diluição.

Projetando-se para o futuro, Smallwood afirmou que a Wheaton espera gerar mais de 3 bilhões de dólares em fluxo de caixa em 2026, dando à empresa flexibilidade substancial para financiar novos ouro, prata e cobre. Ele disse que a atividade de desenvolvimento está acelerando em toda a indústria, já que preços continuamente altos melhoram a economia dos projetos. "São três bilhões que teremos que aplicar", disse ele, acrescentando que a empresa já está avaliando oportunidades.

O foco da Wheaton permanece nos projetos em estágios avançados com estudos de viabilidade concluídos e permissões já em vigor. Smallwood afirmou que o modelo de streaming limita naturalmente o risco de permissão, pois o capital é aplicado gradualmente durante a construção, em vez de de uma só vez. Ele acrescentou que a empresa evita o risco político quando possível, deixando desafios jurisdicionais para operadores melhor posicionados para gerenciá-los.

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Além da estrutura financeira, Smallwood enfatizou a importância das relações com os parceiros. O Wheaton tem se classificado repetidamente entre as empresas mais sustentáveis do mundo, um histórico que, segundo ele, reflete o investimento de longo prazo em programas comunitários nos locais das minas parceiras. Parcerias fortes, observou ele, reduzem interrupções operacionais e apoiam entregas consistentes de metais ao longo do tempo.

Smallwood também abordou mudanças mais amplas no mercado, alegando que ouro já não está se negociando como uma commodity tradicional. “Na verdade, é uma moeda”, disse ele, apontando para a demanda sustentada dos bancos centrais e ouropapel como um depósito de valor politicamente neutro. Na sua visão, essa mudança ajuda a explicar a resiliência do metal e fortalece o argumento a longo prazo para os fluxos de metais preciosos.

Quanto à prata, Smallwood reconheceu sua volatilidade mas manteve uma visão construtiva. Ele chamou a prata de um metal industrial crítico com demanda estrutural ligada à eletrificação e à tecnologia, mesmo enquanto ela passa increasingly a ser negociada lado a lado ouro como um ativo precioso. O portfólio da Wheaton, disse ele, continua posicionado para se beneficiar sem absorver os riscos de custo enfrentados pelos produtores.

Com exigências de capital para novos projetos de cobre chegando aos bilhões, Smallwood disse que o streaming poderia desempenhar um papel crescente na financiamento da próxima geração de minas. Para a Wheaton, isso significa manter-se disciplinado enquanto aproveita sua folha de balanço em um mercado que está redescobrindo o valor da exposição estável e baseada em contratos metais.

• Qual é o modelo de streaming da Wheaton Precious Metals?
  Wheaton fornece capital inicial a projetos de mineração em troca de streams de metais a preços fixos, evitando custos operacionais inflação.
• Por que Wheaton espera superar os mineradores?
  Contratos fixos de streaming protegem a Wheaton de custos crescentes enquanto mineradoras processam materiais de menor qualidade.
• O que é o Helo ouro corrente?
  Helo é um canadense recentemente assegurado ouro fluxo que Smallwood chamou de um ativo subinvestido há muito tempo, com grande potencial de valorização.
• Quanto de caixa Wheaton espera em 2026?
  A empresa espera mais de 3 bilhões de dólares em fluxo de caixa, segundo Smallwood.