Visa apoia o Open USD, mas permanece neutra na competição de stablecoins

Visa diz que não escolherá um vencedor entre stablecoins — mesmo enquanto o Open USD (OUSD) se prepara para desafiar o USDT e o USDC O CEO da Visa, Ryan McInerney, usou a chamada de resultados do terceiro trimestre fiscal da empresa em 28 de julho para transmitir uma mensagem simples sobre a guerra das stablecoins: a Visa permanecerá “multi-coin, multi-chain” e não “escolherá vencedores”. Essa neutralidade é importante porque a Visa é uma das mais de 140 empresas que apoiam o Open Standard, o consórcio que está desenvolvendo o Open USD — uma nova stablecoin governada por parceiros, que busca competir com os líderes do mercado, o USDT da Tether e o USDC da Circle. O que a Visa está fazendo (e não está fazendo) - A Visa está apoiando o Open Standard, mas não se comprometendo exclusivamente com o OUSD. McInerney posicionou o papel da Visa como ajudar clientes a se conectarem de forma segura às stablecoins, redes e infraestruturas que ganharem adoção. - A empresa já realiza liquidação, emite cartões e movimenta fundos para múltiplas stablecoins e blockchains, e anteriormente descreveu sua abordagem como uma “fundação multi-coin e multi-chain”. - Em 16 de julho, a Visa lançou uma Visa Stablecoin Platform voltada para bancos, fintechs e empresas de cripto. A plataforma fornece cunhagem, queima, armazenamento e transferências para o Open USD por meio de um ambiente gerenciado pela Visa e se conectará aos serviços de liquidação de stablecoins, cartões vinculados e movimentação de fundos da Visa. - A Visa relatou atividade de liquidação de stablecoins com uma taxa anualizada de aproximadamente US$ 7 bilhões até março de 2026 — destacando exposição prática e contínua ao setor. Como o Open USD difere do USDT e do USDC - O Open Standard planeja permitir que empresas cunhem e resgatem OUSD sem taxas nem limites de volume, e afirma que a maior parte da receita das reservas será direcionada aos participantes que adotarem e distribuírem o token. - Diferentemente dos modelos controlados pelos emissores usados pelo USDT e USDC — onde a empresa que emite o token controla a gestão das reservas e a economia — o OUSD será gerido por uma equipe independente e governado por parceiros. - Esses recursos estão planejados; o OUSD ainda não foi lançado, portanto ainda não há atividade na blockchain, oferta circulante ou capitalização de mercado para comparação. Questões em aberto e reação do mercado - Apesar dos grandes nomes entre os apoiadores do consórcio (Mastercard, Stripe, Coinbase, BlackRock, BNY, Google e muitos bancos globais entre eles), os comentários da Visa sugerem que o apoio dos parceiros pode parecer mais como compromissos brandos do que apostas exclusivas. O pesquisador da ARK Invest, Lorenzo Valente, descreveu como “mais próximo de um LOI amigável do que de uma aposta estratégica” — uma interpretação de analista, não um termo contratual divulgado. - O Open Standard ainda não publicou compromissos vinculativos sobre capital, distribuição ou suporte ao balanço patrimonial por parte dos parceiros, deixando em aberto quanto poder real o OUSD receberá no lançamento. - O anúncio do OUSD também gerou ansiedade no mercado em torno do modelo de receita das reservas da Circle; as ações da Circle caíram cerca de 17,5% em 30 de junho, embora exclusões do índice Russell nesse mesmo dia também tenham pressionado a ação e dificultado a atribuição. O verdadeiro teste à frente - A Visa já criou um caminho para a distribuição do OUSD por meio de sua plataforma de stablecoins, mas a insistência de McInerney na neutralidade sinaliza que o OUSD não será a única aposta da Visa em stablecoins. - A adoção dependerá de fatores concretos que só se tornarão claros após o lançamento: arranjos de reservas e mecanismos de receita, conformidade regulatória, integrações dos parceiros nos fluxos reais de pagamento e liquidação, e demanda real dos clientes — não apenas o tamanho do consórcio que o apoia. Conclusão: O Open USD tem apoio institucional pesado e um modelo de governança diferente que pode alterar partes do cenário das stablecoins. Mas como o OUSD ainda está pré-lançamento e a Visa está comprometida com uma abordagem multi-token, seu impacto será determinado por integrações práticas, resultados regulatórios e se os participantes colocarão verdadeiro apoio patrimonial e força de distribuição por trás do token.