Segundo o relatório mais recente da Kaiko, à medida que a regulamentação da União Europeia se torna cada vez mais favorável a stablecoins que atendem às regras da região, o USDC da Circle (USDC) superou o USDT da Tether nas negociações de stablecoins contra o euro.
De acordo com dados da Kaiko, o USDC atualmente representa 56% do volume de negociação de stablecoins contra o euro, acima dos 10% em janeiro de 2024. Essa mudança acelerou ainda mais após principais exchanges restringirem as negociações de USDT para clientes da Área Econômica Europeia no âmbito do Marco de Regulação de Ativos Criptográficos (MiCA).
USDC também superou o USDT em liquidez de negociação denominada em euros, com sua profundidade de ordem atualmente cerca de 40% maior que a deste último. No entanto, o Tether ainda é a stablecoin de maior escala globalmente, com sua oferta em circulação aproximadamente 2,5 vezes maior que a do USDC.
A Kaiko chama os pares de negociação de stablecoins contra o euro de "canal principal de entrada e saída" para clientes europeus, pois esses pares permitem que os usuários troquem euros por stablecoins vinculadas ao dólar, ou vice-versa, ao entrarem ou saírem do mercado de criptomoedas.
Essa descoberta da Kaiko foi divulgada cerca de duas semanas após a Autoridade Bancária Europeia (EBA) designar o USDC como o primeiro "token de moeda eletrônica importante" sob o quadro MiCA da União Europeia. Essa classificação significa que o USDC estará sujeito à supervisão direta da EBA, e sua emissora enfrentará requisitos regulatórios adicionais.
As regras de stablecoins dos EUA podem alterar o equilíbrio entre Circle e Tether
Kaiko afirma que os Estados Unidos estão adotando uma abordagem semelhante para a regulação de stablecoins com base na Lei GENIUS, aumentando a possibilidade de que exchanges nos EUA experimentem uma transferência de atividade de negociação semelhante à da Europa.
Em 21 de outubro, o Office of the Comptroller of the Currency dos Estados Unidos emitiu sua primeira regra final, estabelecendo requisitos de reservas e resgate para emissores de stablecoins sob sua supervisão; a regra entrará em vigor em 18 de janeiro de 2027.
A partir de julho de 2028, as plataformas dos Estados Unidos também enfrentarão restrições quanto à oferta de stablecoins emitidas por emissores que não atendam aos requisitos de aprovação legal.
O relatório aponta que essas mudanças regulatórias podem beneficiar a Circle. A empresa tem avançado na obtenção de autorizações tanto na Europa quanto nos Estados Unidos. A Tether adotou um caminho diferente, lançando um stablecoin independente para o mercado norte-americano, o USAT.