Conor Moore, cofundador da USD.AI, disse que os bancos de Wall Street preferem grandes transações de financiamento de IA, enquanto pequenos operadores de GPU enfrentam dificuldades para obter empréstimos. Moore argumentou que operações de investimento permitem que os bancos emprestem sem formar uma opinião sobre as perspectivas do setor de IA. Empréstimos para um projeto apoiado pela Microsoft permitem avaliar a capacidade de pagamento da Microsoft, em vez das chances de sucesso do negócio de IA subjacente.
O volume de empréstimos em IA está pressionando a demanda dos investidores. Os principais investidores de títulos têm limites de exposição específicos por empresa, e a expansão da emissão de dívida em IA está gerando exigências por rendimentos mais altos. Moore ilustrou a fadiga dos investidores com um investidor hipotético relutante em participar de uma 12ª operação de financiamento da Microsoft no valor de US$ 40 bilhões.
O financiamento da Anthropic na segunda-feira totaliza US$ 63 bilhões. O Bank of America, o Citigroup e o Morgan Stanley estão organizando empréstimos senior para financiar os chips de IA da Broadcom. A Blackstone está fornecendo financiamento subordinado. Vários bancos consideraram retirar-se antes que a Broadcom melhorasse os termos, incluindo salvaguardas contra a perda de valor dos equipamentos.
Karen Fang, chefe global de infraestrutura e finanças sustentáveis do Bank of America, disse que o banco teve dificuldade em syndicar um empréstimo de US$ 14 bilhões para um data center da Oracle em Michigan. Fang informou ao BloombergNEF que o Bank of America recorreu a investidores de títulos de longo prazo. Fang afirmou que projetos sólidos ainda conseguem obter capital. Moore disse que as pressões de financiamento estão forçando os credores a criar transações mais criativas e desenvolver visões sobre os negócios subjacentes.
A USD.AI oferece empréstimos garantidos por GPUs, variando de US$ 20 milhões a US$ 250 milhões. Moore espera que o tamanho médio da transação aumente de aproximadamente US$ 50 milhões para US$ 100 milhões. Operadores menores podem instalar GPUs em edifícios de telecomunicações reutilizados ou contêineres de transporte e utilizar fontes de energia existentes, potencialmente evitando longos atrasos na construção. No entanto, credores tradicionais consideram mais difícil avaliar empréstimos a operadores menores. Moore afirmou que o mercado precisa urgentemente de padronização. A USD.AI busca simplificar a avaliação de empréstimos para atrair fundos de crédito privado e escritórios familiares, seguidos eventualmente por bancos regionais e seguradoras.
Os traders da Polymarket atribuíram aproximadamente 10% de probabilidade a uma retração da indústria de IA até 31 de dezembro. Os traders da Polymarket atribuíram 23% de probabilidade a uma retração até 30 de junho de 2027. Os critérios do mercado exigem três eventos significativos de dificuldade em um período de 90 dias.
A Nvidia também tem interesse em tornar o financiamento de GPUs mais acessível. A Nvidia anunciou parcerias em agosto com o objetivo de mobilizar mais de US$ 500 bilhões em financiamento de terceiros para infraestrutura de IA. No entanto, os credores permanecem preocupados com a desvalorização das GPUs. Limites de financiamento podem reduzir as compras de chips por operadores menores.
Moore disse que o USD.AI atribui a cada transação uma pontuação de 0 a 100 com base no operador, nos clientes do operador e no contrato. Moore afirmou que o USD.AI rejeita transações com pontuação abaixo de 60. Os valores do empréstimo permanecem em custódia até que os servidores tenham sido instalados no data center. Moore disse que reter os fundos até a instalação reduz o risco da transação.
Co-fundador da USD.AI critica o cenário de financiamento de IA, destacando preferência dos bancos por grandes operações
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Resumo
Conor Moore, cofundador da USD.AI, disse que os bancos de Wall Street estão priorizando grandes operações de financiamento de IA, dificultando que operadores menores de GPU obtenham empréstimos. Operações de grau de investimento permitem que os bancos contornem a avaliação do futuro do setor de IA, confiando em grandes apoiadores como a Microsoft. O aumento dos empréstimos para IA está prejudicando o sentimento dos investidores, com investidores de títulos definindo limites de exposição e exigindo rendimentos mais altos. Moore observou que um investidor recusou financiar a 12ª operação apoiada pela Microsoft no valor de US$ 40 bilhões. A Anthropic recentemente garantiu US$ 63 bilhões em financiamento, liderado pelo Bank of America, Citigroup e Morgan Stanley. A USD.AI oferece empréstimos lastreados em GPU entre US$ 20 milhões e US$ 250 milhões, e Moore espera que o valor médio das operações atinja US$ 100 milhões. A padronização é essencial para atrair fundos de crédito privado e escritórios familiares. Entre as altcoins para acompanhar, o modelo da USD.AI busca reduzir o risco mantendo os fundos dos empréstimos em custódia até a instalação dos servidores. Os traders da Polymarket veem 10% de chance de uma retração na IA até o final do ano.
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