Por anos, a crítica às grandes fundações universitárias era simples: toda aquela sofisticação, todos aqueles gestores de fundos caros, e ainda assim não conseguiam superar o S&P 500. Essa narrativa está sendo reescrita neste ano fiscal, e os autores são chamados SpaceX, OpenAI e Anthropic.
As reservas das principais universidades dos EUA estão no caminho de igualar ou superar os retornos do S&P 500 para o ano fiscal encerrado em 30 de junho de 2026, uma reversão dramática após um período de subdesempenho relativo que levou críticos a questionar se o “modelo Yale” de alta alocação em mercados privados ainda valia a illiquidez.
Os números por trás do retorno
O sistema da Universidade da Carolina do Norte deve registrar retornos superiores a 30% para o ano fiscal. A Fundação da Universidade do Colorado projeta retornos de 20,3%. Ambos os valores são fortemente impulsionados por uma única empresa: a SpaceX, que fez sua estreia pública em junho de 2026.
A Harvard Management Company revelou uma posição de US$ 2,2 bilhões na SpaceX até 30 de junho de 2026, tornando-a a maior única posição em ações públicas do portfólio da universidade.
A Universidade do Colorado investiu aproximadamente US$ 4,2 milhões na SpaceX em 2009. Essa posição cresceu para cerca de US$ 289 milhões, um retorno de 5.590%.
A Universidade de Michigan fez um investimento inicial de US$ 20 milhões na OpenAI. Esse stake agora tem uma quantia de resgate alvo de US$ 2 bilhões.
A empresa de análise financeira Cambridge Associates observou que vários fundos patrimoniais devem superar o índice S&P 500 neste ano fiscal, principalmente devido a investimentos bem-sucedidos em capital de risco nessas empresas de tecnologia.
Por que isso importa além da torre de marfim
Grandes endowments, aquelas com ativos superiores a US$ 5 bilhões, registraram retornos anualizados de apenas 7,8% nos últimos três anos. O S&P 500 gerou 19,7% no mesmo período.
A trajetória da UNC até a SpaceX passou pelo Founders Fund, a empresa de capital de risco apoiada por Peter Thiel, que foi uma das primeiras investidoras institucionais da SpaceX.