O Tesouro dos EUA leiloou US$ 92 bilhões em títulos de 3 meses e US$ 79 bilhões em títulos de 6 meses em 8 de setembro, totalizando US$ 171 bilhões em um único dia de emissão de dívida de curto prazo. Os títulos de 13 semanas foram adjudicados com um rendimento de aproximadamente 3,8%, enquanto os títulos de 26 semanas ficaram próximos de 3,885%, com apenas cerca de 20,33% das ofertas concedidas à taxa máxima nos títulos de prazo mais curto.
Os rendimentos de títulos de curto prazo têm sido notavelmente estáveis nas últimas várias semanas, oscilando entre 3,7% e 4,0% durante agosto e entrando em setembro de 2026. As razões de oferta para cobertura nas recentes leilões permaneceram entre 2,6x e 3,0x, o que significa que os investidores coletivamente ofereceram comprar de 2,6 a 3,0 vezes mais do que o Tesouro estava oferecendo.
Essas licitações utilizam o formato holandês de preço único, o que significa que todos os licitantes vencedores pagam o mesmo rendimento, independentemente do valor que ofereceram individualmente. Essa estrutura incentiva uma participação mais ampla, pois os licitantes não são penalizados por fazer lances agressivos.
Os dealers primários, um pequeno número de grandes instituições financeiras obrigadas a participar em cada leilão do Tesouro, formam a espinha dorsal da demanda. Mas eles são acompanhados por licitantes diretos (geralmente grandes investidores institucionais que apresentam suas próprias ordens) e licitantes indiretos (frequentemente bancos centrais estrangeiros e instituições internacionais que encaminham lances por meio de dealers). Investidores varejistas também podem participar por meio do TreasuryDirect, a plataforma do governo para compradores individuais.
Com títulos de 13 semanas a 3,8% e títulos de 26 semanas a 3,885%, a diferença é mínima, cerca de 8,5 pontos base por mais três meses de compromisso. Essa margem comprimida implica que o mercado não espera que as taxas se movam significativamente no próximo trimestre.