Tesouro dos EUA propõe regras de licenciamento para stablecoins sob o ato GENIUS

O Departamento do Tesouro dos EUA propôs novas regras de licenciamento para emissores de stablecoins de pagamento sob a Seção 3 da Lei GENIUS, abrindo outro período significativo de comentários sobre a regulamentação de ativos digitais.

A proposta de regulamentação foi emitida em 18 de agosto e publicada em 21 de agosto. Sob a proposta, os emissores de stablecoins de pagamento precisarão obter uma licença federal ou estadual a partir de 18 de janeiro de 2027. Até 18 de julho de 2028, os prestadores de serviços de ativos digitais serão proibidos de oferecer stablecoins não licenciadas a pessoas nos EUA.

Os comentários públicos estão abertos até 19 de outubro de 2026.

Esta ainda não é uma lei ativa.

A proposta ainda está na fase de elaboração de regras, e os detalhes podem mudar após o feedback público.

• O Tesouro propôs regras de licenciamento para stablecoins sob o ato GENIUS.
• Os emissores precisarão de uma licença federal ou estadual a partir de 18 de janeiro de 2027.
• Provedores de serviço enfrentarão restrições sobre stablecoins não licenciadas a partir de 18 de julho de 2028.

Stablecoins são agora uma das partes mais importantes dos mercados de criptoativos.

Eles são usados para negociação, pagamentos, liquidação, remessas, DeFi, liquidez de exchange e acesso ao dólar fora do sistema bancário tradicional. Isso os torna grandes demais para que reguladores os ignorem.

Um quadro de licenciamento aproximaria a supervisão das stablecoins do mundo bancário e de pagamentos.

Os emissores precisariam atender aos requisitos relacionados a reservas, supervisão, conformidade, relatórios e resgate. Os provedores de serviços também precisariam saber quais stablecoins podem ser oferecidas aos usuários dos EUA.

Isso poderia reconfigurar o mercado.

A proposta permite licenciamento federal ou estadual.

Esse detalhe importa porque a regulamentação de stablecoins envolveu há muito tempo uma disputa entre a supervisão nacional e regimes estaduais. Alguns emissores preferem quadros estaduais. Os reguladores podem preferir uma abordagem federal mais unificada.

Um caminho duplo poderia dar aos emissores opções, mas também pode criar complexidade.

A qualidade da supervisão estatal, a reciprocidade, os padrões de reserva, a autoridade de exame e a coordenação da aplicação serão todas importantes.

Emissores de stablecoins desejam clareza. Reguladores desejam controle. A proposta tenta criar ambos.

A data limite de 18 de julho de 2028 pode ser a alavanca de mercado maior.

Até essa data, provedores de serviços de ativos digitais seriam proibidos de oferecer stablecoins não licenciadas a pessoas nos EUA. Isso poderia afetar exchanges, carteiras, aplicativos de pagamento, interfaces DeFi, custody e outros intermediários.

Se aplicado estritamente, a regra poderia impulsionar o mercado em direção a stablecoins licenciadas.

Emissores não licenciados podem perder o acesso aos canais de distribuição voltados para os EUA. Emissores licenciados podem ganhar participação de mercado. Stablecoins menores ou offshore podem enfrentar nova pressão.

O prazo dá ao mercado tempo, mas também cria um estado final claro.

A regulamentação tende a favorecer a escala.

Emissores maiores podem ter maior capacidade de absorver custos de conformidade, manter reservas, lidar com auditorias e negociar com provedores de serviços. Emissores menores podem ter dificuldades se a licenciatura se tornar cara ou operacionalmente exigente.

Isso poderia consolidar a participação de mercado das stablecoins.

O resultado pode ser um mercado mais seguro e mais regulamentado, mas também com menos emissores e menos experimentação.

Este é o trade-off central na política de stablecoins.

O período de comentários será importante.

Emissores de stablecoins, exchanges, bancos, fintechs, grupos de consumidores e organizações de política de criptoativos provavelmente responderão. Eles podem contestar definições, prazos, padrões de licenciamento, obrigações de provedores de serviços, requisitos de reservas e fronteiras estaduais-federais.

O Tesouro pode revisar a regra após o encerramento dos comentários.

Por enquanto, a proposta fornece ao mercado uma linha do tempo mais clara.

Os emissores de stablecoins podem ter até o início de 2027 para obter licenças, enquanto os prestadores de serviços enfrentam uma data posterior em 2028 para oferecer produtos não licenciados a usuários dos EUA.

Ainda é uma proposta, mas é uma que a indústria não pode ignorar.

Este artigo é baseado na proposta de regulamentação do Departamento do Tesouro e nos materiais do Federal Register relacionados ao GENIUS Act.

Este artigo foi escrito pela Redação de Notícias e editado por Samuel Rae.

Este relatório é baseado em informações divulgadas em documentos de divulgação em primary source documentation.