O secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, afirmou que o Japão não possui dívida devida ao Tesouro dos EUA, uma esclarecimento que tem grande peso dada à profunda entrelaçamento financeiro entre as maiores e quarta maiores economias do mundo.
A verdadeira relação: o Japão possui a dívida dos Estados Unidos
Se algo, a obrigação financeira vai na direção oposta. O Japão permanece como o maior detentor estrangeiro de títulos do Tesouro dos EUA, com ativos estimados entre US$ 1,1 e US$ 1,2 trilhões. Isso torna Tóquio um dos credores mais importantes de Washington, e não o contrário.
A esclarecimento de Bessent é importante devido ao que está acontecendo sob a superfície. A economia japonesa está sob forte pressão, com o iene em seu nível mais baixo em 40 anos e a dívida bruta do governo projetada entre 228% e 237% do PIB para o ano fiscal de 2026. O cenário de pesadelo para os formuladores de políticas dos EUA é simples: se o Japão precisar de caixa para defender sua moeda ou gerenciar sua própria crise de dívida, pode começar a vender seu enorme estoque de títulos do Tesouro americano. Uma venda em pânico de mais de US$ 1 trilhão em títulos americanos elevaria drasticamente as taxas de juros dos EUA no momento mais inadequado, com a dívida total dos EUA já ultrapassando a marca de US$ 40 trilhões.
Intervenções coordenadas contam uma história maior
Bessent não tem apenas emitido declarações. O Tesouro tem estado ativamente coordenando com o Japão em intervenções cambiais, marcando a primeira ação conjunta desse tipo em mais de uma década. Por volta de 31 de julho a 1º de agosto de 2026, os dois países realizaram intervenções coordenadas, com Bessent mencionando a intenção de comprar ienes japoneses no valor de US$ 5 a US$ 10 bilhões.
Os próprios esforços do Japão foram ainda mais agressivos. Tóquio realizou intervenções cambiais em larga escala, estimadas em US$ 52 a US$ 54 bilhões, para sustentar o iene.
Do lado americano, o Tesouro anunciou que dobraria as recompras de títulos do Tesouro de prazo mais longo para pelo menos US$ 4 bilhões por operação a partir de 9 de setembro de 2026. Os EUA também disponibilizaram instalações do Fed, permitindo que o Japão tome emprestado contra suas posições em títulos do Tesouro em vez de vendê-las diretamente.
Por que os EUA não podem arcar com uma crise japonesa
A América toma emprestado mais do que qualquer nação da Terra, e o Japão é seu único maior credor estrangeiro. Qualquer coisa que force o Japão a liquidar títulos do Tesouro dos EUA ameaça toda a maquinaria do financiamento governamental americano. Com $40 trilhões em dívida total, mesmo um pequeno aumento nas taxas se traduz em dezenas de bilhões de dólares adicionais em pagamentos anuais de juros para o governo dos EUA.
A relação dívida pública/PIB do Japão, superando 200%, tem sido uma preocupação lenta há décadas, mas a combinação da desvalorização do iene e do aumento das taxas de juros globais transformou um problema crônico em algo mais agudo. O longo experimento do Banco do Japão com taxas de juros ultra baixas deixou o país vulnerável à apertação das condições monetárias globais.
Ao intervir como comprador de títulos de prazo mais longo por meio do programa expandido de recompra, o Tesouro está essencialmente estabelecendo um piso para os preços e um teto para os rendimentos. Se esse teto se mantém depende em grande parte de a situação do Japão se estabilizar ou piorar ainda mais.