O Representante Comercial dos EUA acabou de notificar a China. Jamieson Greer disse que o presidente Trump receberá uma lista de opções para lidar com a supercapacidade industrial chinesa, condicionada à confirmação das investigações em andamento de que a produção excedente está transbordando para os mercados de exportação e distorcendo o comércio global.
O problema de supercapacidade, explicado
O investimento patrocinado pelo governo impulsionou grandes expansões produtivas em setores como aço, alumínio e tecnologias de energia limpa. O problema é que a demanda doméstica na China não acompanhou todo esse volume de produção, e o excedente flui para os mercados globais a preços que subestimam os concorrentes que não desfrutam do mesmo nível de subsídios governamentais.
O conjunto de ferramentas dos EUA para lidar com essas práticas inclui tarifas, controles de exportação e campanhas de pressão coordenadas com nações aliadas. Tanto a administração Trump quanto a Biden implementaram esses mecanismos, embora com diferentes ênfases estratégicas.
Um framework baseado em risco está sendo relatado como emergente, que categorizaria as importações chinesas em níveis: alto, médio e baixo risco. A classificação consideraria fatores como a gravidade da supercapacidade e as implicações para a segurança nacional.
Uma tendência mais ampla de desacoplamento
O primeiro período da administração Trump introduziu tarifas abrangentes sobre produtos chineses. A administração Biden manteve em grande parte essas tarifas e acrescentou controles de exportação agressivos voltados para tecnologia avançada de semicondutores.
Analistas apontaram que a coordenação entre os EUA e a UE sobre respostas tarifárias à supercapacidade chinesa tem sido desigual. Bruxelas realizou suas próprias investigações anti-subsídios, especialmente direcionadas aos veículos elétricos chineses, mas o cronograma e o escopo das respostas transatlânticas nem sempre estiveram alinhados.
O que isso significa para os investidores
Os setores mais expostos à supercapacidade chinesa, incluindo aço, alumínio e manufatura de energia limpa, são os óbvios a serem monitorados. A perspectiva da energia limpa é particularmente digna de atenção, pois painéis solares, baterias e componentes de veículos elétricos são áreas onde a capacidade de produção chinesa supera em muito a demanda doméstica. Qualquer estrutura hierárquica que classifique esses produtos como de alto risco poderia reconfigurar a economia da transição energética nos EUA.
A declaração de Greer de que opções serão apresentadas ao presidente significa que decisões ainda não foram tomadas. As investigações ainda precisam produzir conclusões, essas conclusões precisam sobreviver à discussão interna e qualquer política resultante precisa superar obstáculos legais e procedimentais.