As grandes empresas de tecnologia dos EUA enfrentam escrutínio sobre gastos de capital em IA, enquanto a Microsoft se destaca

Notícia da Mars Finance: Em 30 de julho, o período de resultados dos sete gigantes da bolsa americana entra em janela crítica. Até o encerramento do pregão de 29 de julho (horário da Costa Leste dos EUA), Alphabet, Tesla, Microsoft e Meta já divulgaram seus resultados; Apple e Amazon divulgarão após o encerramento do pregão em 30 de julho, enquanto NVIDIA só revelará seu desempenho mais recente em 26 de agosto. Os resultados já divulgados mostram que os gastos em capital para IA continuam a aumentar amplamente, e o mercado está começando a examinar mais rigorosamente o retorno sobre investimento, o fluxo de caixa livre e a sustentabilidade do crescimento. A Alphabet foi a primeira a elevar a警惕 sobre gastos em IA. A receita do segundo trimestre da empresa foi de US$ 119,8 bilhões, um aumento de 24% em relação ao ano anterior; a receita do Google Cloud foi de US$ 24,8 bilhões, um salto de 82% em relação ao ano anterior, e a margem operacional geral subiu para 34%. No entanto, os gastos em capital do trimestre dispararam para US$ 44,9 bilhões, o fluxo de caixa livre caiu para -US$ 5,9 bilhões, e a previsão de gastos em capital para 2026 foi elevada de US$ 180-190 bilhões para US$ 195-205 bilhões. Apesar do forte desempenho do negócio em nuvem, as preocupações com a deterioração do fluxo de caixa pressionaram as ações após o anúncio. A pressão sobre a Tesla está mais focada nos lucros e no fluxo de caixa. A receita do segundo trimestre foi de US$ 28,24 bilhões, um aumento de 26% em relação ao ano anterior; as entregas atingiram 480.100 veículos, um aumento de 25%; e a implantação de armazenamento energético foi de 13,5 GWh, um aumento de 41%. No entanto, o EPS ajustado foi de US$ 0,33, abaixo das expectativas do mercado; o lucro operacional caiu 57% em relação ao ano anterior para US$ 398 milhões, e o fluxo de caixa livre foi de -US$ 1,092 bilhão. A empresa prevê gastos em capital superiores a US$ 25 bilhões em 2026, direcionados ao Robotaxi, Optimus, capacidade de computação Dojo e produção fabril — o mercado está mostrando menos paciência com altos investimentos em troca de futuro. A Microsoft apresentou um exemplo positivo raro. A receita do quarto trimestre fiscal foi de US$ 90 bilhões, um aumento de 18%; o EPS foi de US$ 4,81 — ambos acima das expectativas; o lucro líquido atingiu US$ 35,8 bilhões, um aumento de 31%. A receita da Microsoft Cloud foi de US$ 59,3 bilhões, um crescimento de 27%; o Azure cresceu 43%, e os usuários pagantes do Microsoft 365 Copilot superaram 30 milhões. Os gastos em capital do trimestre ficaram em cerca de US$ 41 bilhões; o ritmo dos investimentos em IA e infraestrutura em nuvem não se reduziu, mas o Azure e o Copilot já demonstraram caminhos mais claros para monetização — a reação do mercado foi relativamente positiva. Os resultados da Meta voltaram a gerar controvérsia sobre gastos em IA. A receita do segundo trimestre foi de US$ 60,8 bilhões, um aumento de 28%; a receita com publicidade foi cerca de US$ 59,36 bilhões, um aumento de 27%; no entanto, o EPS foi de US$ 6,18, abaixo das expectativas do mercado, e o lucro líquido caiu 14% em relação ao ano anterior para US$ 15,85 bilhões. Os custos e despesas aumentaram 55% em relação ao ano anterior para US$ 42,03 bilhões; os gastos em capital atingiram US$ 31,08 bilhões, e o fluxo de caixa livre caiu de US$ 8,55 bilhões no mesmo período do ano anterior para US$ 784 milhões. A empresa ajustou sua previsão anual de gastos em capital para US$ 130-145 bilhões; as previsões de receita para o terceiro trimestre indicam desaceleração no crescimento, pressionando o desempenho pós-pregão. A seguir, Apple e Amazon serão os dois últimos grandes destaques da semana. O foco do mercado na Apple estará no iPhone, na receita de serviços, no ritmo da IA e na pressão sobre custos; já na Amazon, o foco estará no crescimento da AWS, na demanda por nuvem com IA e se os gastos em capital continuarão sendo revisados para cima. Embora os resultados da NVIDIA só sejam divulgados no final de agosto nesta rodada, ela já se tornou o reflexo direto deste ciclo de gastos em capital das grandes empresas. No geral, o tema principal das negociações dos resultados dos sete gigantes da bolsa americana já passou da escala dos investimentos em IA para o retorno desses investimentos. A Microsoft provou temporariamente que nuvem e IA podem gerar receitas visíveis; Alphabet, Meta e Tesla estão sendo pressionadas a apresentar evidências mais fortes de fluxo de caixa. Os próximos resultados da Apple, Amazon e NVIDIA determinarão se essa ansiedade sobre os gastos em IA continuará se espalhando ou se voltará a se concentrar na narrativa de crescimento.