O governo dos EUA arrecadou receita tarifária negativa no mês passado. Os recebimentos líquidos de direitos aduaneiros totalizaram -25,6 bilhões de dólares em junho de 2026, marcando a primeira vez na história americana em que o governo pagou mais em reembolsos tarifários do que arrecadou com novas cobranças.
O culpado: uma onda massiva de reembolsos desencadeada pela decisão da Suprema Corte em fevereiro de 2026 que derrubou as tarifas amplas impostas sob o International Emergency Economic Powers Act. O governo agora está desfazendo o que arrecadou, e a conta é brutal.
Como os EUA acabaram devendo bilhões aos importadores
A partir de abril de 2025, a administração Trump usou a IEEPA para impor tarifas sobre bens de diversos países. Quando a Suprema Corte declarou essas tarifas inconstitucionais em fevereiro de 2026, abriu caminho para reembolsos das taxas já pagas. O valor estimado dos reembolsos: cerca de US$ 166 bilhões, o que representa aproximadamente três quartos de toda a receita tarifária arrecadada entre abril de 2025 e fevereiro de 2026.
Maio de 2026 ofereceu um sinal de alerta precoce. A receita com tarifas e os pagamentos de reembolso quase se equilibraram naquele mês, sugerindo que o ponto de cruzamento estava se aproximando. Junho eliminou qualquer ambiguidade. Os pagamentos de reembolso superaram as novas arrecadações em US$ 25,6 bilhões, produzindo um número que nunca antes apareceu nos dados fiscais dos EUA.
O déficit fiscal aumenta
O governo enfrenta um cenário em que precisa devolver a maior parte do que arrecadou. Esses US$ 166 bilhões em reembolsos estimados não surgem do nada. Eles vêm do mesmo Tesouro que já apresenta déficits substanciais.
O que isso significa para os investidores em criptomoedas
Os traders de bitcoin têm prestado atenção a essa saga desde que a decisão da Suprema Corte foi anunciada em fevereiro. A reação inicial foi uma alta, impulsionada por uma tese que parece simples, mas tem peso real: se o governo perder uma fonte de receita e responder imprimindo mais dinheiro, ativos com oferta limitada tornam-se mais atraentes.
Os dados de junho reforçam essa tese. Um resultado negativo na receita de tarifas não é apenas simbolicamente importante. É um ponto de dados concreto que mostra que a deterioração fiscal é real, mensurável e em andamento.
Os dados para acompanhar daqui para frente são simples: os resultados mensais da receita aduaneira. Se julho e agosto continuarem mostrando leituras negativas, a narrativa se consolida. De qualquer forma, o precedente foi estabelecido. Pela primeira vez na história dos EUA, tarifas custam dinheiro ao governo em vez de gerá-lo.