Os dados revisados divulgados pelo Departamento de Comércio dos EUA mostram que o PIB dos EUA no segundo trimestre cresceu 1,5% na base anual, mantendo-se igual ao valor inicial anterior e abaixo dos 2,1% do primeiro trimestre. Apesar da desaceleração geral, os gastos com consumo mantiveram-se robustos, indicando que a economia dos EUA ainda não apresentou desaceleração significativa diante da alta inflação e choques externos.
Os gastos do consumidor continuam a sustentar o crescimento
Do ponto de vista estrutural, o consumo residencial continua sendo o principal suporte ao crescimento deste trimestre. No segundo trimestre, os gastos com consumo cresceram 3,4% na base anual, claramente acima dos 0,5% do primeiro trimestre. O consumo representa cerca de 70% da atividade econômica dos EUA, o que indica que a demanda interna ainda está sustentando a expansão econômica.
Os dados do Ministério do Comércio também mostram que, excluindo itens voláteis como gastos governamentais e comércio, um indicador que reflete a demanda interna cresceu 4,2% no segundo trimestre, acima dos 1,7% do primeiro trimestre. O investimento empresarial também foi forte, com o investimento comercial, excluindo moradias, crescendo a uma taxa anualizada de 8,5%.
As importações relacionadas à IA reduziram o crescimento geral
O principal fator que pressionou o crescimento geral do segundo trimestre foi as importações. Como o PIB é calculado apenas com base na produção doméstica, o aumento das importações reduz o ritmo de crescimento na contabilidade. De abril a junho, as importações dos Estados Unidos aumentaram 12,5% na base anual, reduzindo diretamente o crescimento do PIB do segundo trimestre em 1,64 ponto percentual.
A report menciona que o aumento das importações de produtos relacionados à infraestrutura de IA, como chips, é uma das principais razões para o aumento das importações. À medida que as empresas continuam a investir em capacidade de processamento e equipamentos, a demanda por produtos relacionados aumentou, alterando em certa medida a estrutura de crescimento deste trimestre.
O investimento em habitação também apresentou recuperação no segundo trimestre, o primeiro crescimento desde o final de 2024. No entanto, as altas taxas de hipoteca ainda estão pressionando o mercado imobiliário dos Estados Unidos, e a recuperação no setor residencial permanece limitada até o momento.
Inflação elevada e expectativas de tarifas coexistem
Em termos de inflação, o relatório do Departamento de Comércio mostrou que os preços aumentaram 3,7% em julho na base anual, mantendo-se estáveis em relação a junho, mas ainda significativamente acima da meta de 2% do Federal Reserve. O relatório apontou que os preços de energia subiram desde que os Estados Unidos e Israel atacaram o Irã no final de fevereiro, acentuando a pressão inflacionária.
Atualmente, os preços altos do petróleo decorrentes do conflito no Irã, a ameaça de Trump de impor novas tarifas ao Canadá e à China, e os gastos em infraestrutura de IA que elevam os custos de computadores, consoles de jogos e semicondutores ainda estão afetando conjuntamente a trajetória dos preços nos Estados Unidos.
Informação adicional: O Departamento de Comércio publica três estimativas do PIB para o segundo trimestre; esta é a segunda revisão, e os dados finais serão divulgados em 30 de setembro.