A economia dos EUA aparentemente não recebeu a mensagem sobre a desaceleração. Os dados flash do PMI da S&P Global para julho mostraram que os índices de manufatura, serviços e composto todos superaram 53, um limiar que sugere que o setor privado não só está se expandindo, mas o está fazendo com certa convicção.
O PMI composto registrou 53,6, seu nível mais alto em oito meses. Os serviços também ficaram acima de 53. A indústria ficou em 53,8, tecnicamente o menor nível em três meses, mas ainda confortavelmente na zona de expansão. Qualquer valor acima de 50 sinaliza crescimento. Acima de 53 em todos os setores indica um crescimento difícil de ignorar.
O que os números realmente nos dizem
O número de fabricação caiu da leitura final de junho de 53,9, o que vale a pena notar. Essa desaceleração, por menor que seja, sugere que o setor fabril da economia pode estar esfriando nas margens.
Os serviços, por outro lado, mantiveram-se firmes. Isso é mais importante do que parece, pois os serviços representam a maior parte da produção econômica dos EUA.
A figura composta que abrange tanto a indústria quanto os serviços, em seu maior nível em oito meses, superou as expectativas do mercado.
Por que os mercados de criptomoedas devem prestar atenção
Figuras fortes do PMI tendem a impulsionar o sentimento de risco. Quando a economia parece sólida, os investidores se sentem mais à vontade para alocar ativos especulativos, e o cripto está diretamente nesse grupo na maioria das carteiras institucionais.
Leituras do PMI tão fortes dão aos banqueiros centrais menos razão para reduzir as taxas de juros. Se a economia está funcionando bem com um índice composto de 53,6, o Fed pode permitir-se ser paciente, ou até mais rigoroso, na política de taxas. Taxas mais altas por mais tempo tendem a comprimir as valorações de ativos de risco. Bitcoin e o mercado de criptomoedas como um todo historicamente são sensíveis às expectativas de taxas, subindo quando cortes parecem iminentes e estagnando quando o Fed sinaliza que não está com pressa.
Há também o aspecto da inflação. A atividade empresarial robusta pode contribuir para pressões de preços, especialmente no lado dos serviços. Mais pressão inflacionária significa que o Fed permanece cauteloso, o que implica que os cortes de juros são adiados ainda mais no calendário.
O contexto mais amplo que os investidores precisam
O setor de manufatura tem sido o elo mais fraco na história da recuperação pela maior parte do último ano, tornando sua expansão contínua acima de 50 notável, mesmo com a queda desde junho. Uma leitura de 53,8 seria considerada bastante forte na maioria dos contextos históricos. O fato de ela registrar como o menor valor dos últimos três meses diz mais sobre o quão boas foram os meses recentes do que sobre qualquer fraqueza emergente.
Para investidores em criptomoedas especificamente, a variável-chave a ser monitorada não é o próprio número do PMI. É como essas leituras influenciam o quadro de tomada de decisão do Fed. No momento, dados do PMI tão fortes inclinam as probabilidades na direção da paciência, e não da ação.