Os trabalhadores americanos realizaram mais tarefas com menos esforço no último trimestre, e os números nem sequer se aproximaram do que os economistas previram.
A produtividade do setor não agrícola aumentou 1,4% em base anual no segundo trimestre de 2026, segundo dados do Bureau of Labor Statistics publicados em 6 de agosto. A Wall Street havia previsto um aumento de 0,6%.
Os números contam uma história clara
A produtividade aumentou 1,7%, enquanto as horas trabalhadas subiram apenas 0,3%. A produtividade na indústria manufatureira foi ainda mais forte, com alta de 1,9% no trimestre.
Em comparação com o mesmo período do ano anterior, a produtividade aumentou 2,2%. O número do Q2 marca uma aceleração acentuada em relação ao ganho revisado do trimestre anterior de apenas 0,3%.
Os custos unitários de trabalho aumentaram 1,3% no trimestre. A compensação horária real na verdade caiu 3,1%, o que significa que o poder de compra dos trabalhadores se reduziu, mesmo enquanto produziam mais.
A IA está fazendo o trabalho pesado
Cinco dos maiores bancos dos EUA, especificamente Bank of America, Wells Fargo, Citigroup, Goldman Sachs e Morgan Stanley, cortaram coletivamente mais de 10.000 empregos no segundo trimestre. As reduções estavam diretamente ligadas a melhorias de eficiência e integração de IA, segundo relatórios do setor.
A Coinbase relatou melhorias significativas na produtividade em funções de engenharia impulsionadas pela adoção de IA em 31 de julho, poucos dias antes da divulgação dos dados do BLS.
O que isso significa para o Fed e ativos de risco
O aumento de 1,3% no custo unitário de trabalho é elevado, mas controlável. Analistas do BNP Paribas apontaram para os ganhos sustentados de produtividade desde 2023 como evidência de uma mudança estrutural, antecipando melhorias contínuas até 2026 e além, em 2027.
O componente de salários reais em declínio adiciona outra complexidade digna de atenção. Trabalhadores perdendo poder de compra enquanto a produtividade corporativa dispara pode acelerar o interesse por sistemas financeiros alternativos e mecanismos de ganho descentralizados.
Os ganhos de produtividade baseados em demissões têm um limite. Os 10.000 empregos no setor bancário perdidos no último trimestre representam uma destruição real da demanda no consumo dos consumidores, o que pode acabar prejudicando os próprios indicadores de produção que impulsionam os números de produtividade.