A economia dos EUA criou apenas 57.000 empregos em junho, cerca da metade dos 115.000 que os economistas haviam previsto. Esse tipo de falha não apenas chama a atenção. Ele reescreve o roteiro para qualquer um que aposte no que a Reserva Federal fará a seguir.
O Bureau of Labor Statistics divulgou seu relatório de Situação do Emprego em 2 de julho, e os números mostraram um mercado de trabalho perdendo impulso. Os dados de maio também foram revisados para baixo, para 129.000 empregos no setor não agrícola, o que indica que a desaceleração não é apenas um fenômeno de um mês.
Os números por trás da narrativa
A taxa de desemprego melhorou tecnicamente, caindo para 4,2% de 4,3% em maio. A taxa de participação na força de trabalho caiu 0,3 ponto percentual para 61,5%. Isso significa que a taxa de desemprego diminuiu parcialmente porque menos pessoas estavam procurando ativamente trabalho, e não porque mais pessoas encontraram empregos.
A taxa de fundos federais atualmente está na faixa-alvo de 3,5% a 3,75%, onde permanece desde início deste ano. O Fed estava em modo de espera, observando sinais fortes o suficiente para justificar outra mudança em qualquer direção.
Quais mercados estão precificando agora
Após o relatório, a probabilidade de um aumento da taxa em julho caiu abaixo de 20%. O mercado de títulos respondeu conforme esperado, com os rendimentos dos títulos do Tesouro de 2 anos caindo à medida que os investidores reajustavam suas expectativas para a trajetória das taxas de juros de curto prazo.
O ato de equilíbrio do Fed
O presidente Jerome Powell e o restante do Comitê Federal de Mercado Aberto terão mais um dado importante antes de sua próxima decisão. O relatório de situação do emprego de julho está programado para ser divulgado em 7 de agosto às 8:30 da manhã, horário da ET. Esse relatório será crucial para determinar se junho foi uma anomalia ou o início de uma desaceleração mais sustentada.
Todos os olhos agora se voltam para 7 de agosto. Se os números de emprego de julho forem igualmente fracos, a conversa mudará de “a Fed aumentará os juros?” para “quando a Fed reduzirá os juros?”.