O mercado de trabalho dos EUA acabou de acender outro sinal amarelo. As vagas de emprego caíram para 7,359 milhões em junho, segundo o relatório JOLTS do Bureau of Labor Statistics divulgado em 4 de agosto, marcando a leitura mais baixa desde março e ficando bem abaixo dos 7,44 milhões esperados pelos economistas.
Isso representa uma queda de 235.000 em relação aos 7,594 milhões de maio.
Onde os empregos desapareceram
A dor não foi distribuída uniformemente. A saúde sofreu o maior impacto, perdendo 147.000 vagas em um único mês. Lazer e hospitalidade seguiram com uma queda de 86.000. O comércio atacadista perdeu 74.000 vagas e os serviços empresariais caíram 71.000.
A questão é esta: a contratação em si não desmoronou. O total de contratações permaneceu estável em 5,3 milhões, e o total de demissões ficou essencialmente estável em 5,4 milhões. As empresas não estão demitindo pessoas em massa. Elas estão simplesmente retirando silenciosamente os cartazes de “procura-se funcionários”.
A perspectiva do Fed e por que os traders de criptomoedas devem se importar
O Fed passou a maior parte de dois anos analisando os dados do mercado de trabalho em busca de sinais de que a demanda está se normalizando. Um resultado tão significativo, cerca de 80.000 abaixo do consenso, dá aos membros mais moderados do Comitê Federal de Mercado Aberto mais argumentos para defender cortes de taxas ou, pelo menos, uma pausa em qualquer retórica de aperto.
Mercados de trabalho mais brandos tendem a reduzir as expectativas de inflação. Expectativas de inflação mais baixas tendem a antecipar os prazos de corte de taxas. E os prazos de corte de taxas são, para dizer o mínimo, a variável mais importante para ativos de risco no momento.
O bitcoin historicamente demonstrou sensibilidade às expectativas de liquidez. A alta de 2020 foi impulsionada por taxas quase zero. A correção de 2022 coincidiu com o ciclo de aperto mais agressivo em décadas.
Ler entre as linhas
As vagas de emprego agora caíram significativamente abaixo do limiar de 7,5 milhões, que muitos economistas consideram aproximadamente consistente com um mercado de trabalho equilibrado.
A análise setorial adiciona outra camada de preocupação. A saúde foi um dos setores de contratação mais resilientes na economia pós-pandêmica. Uma queda de 147.000 vagas abertas nesse setor sugere que até indústrias com escassez estrutural de mão de obra estão recuando em seus planos de expansão.
A queda de 86.000 no setor de lazer e hospitalidade é igualmente significativa. Esse setor deveria ser o último a esfriar, dado o quanto ficou para trás durante os lockdowns da COVID.