O governo dos EUA detém US$ 26,7 bilhões em participações corporativas em 30 operações

O governo dos EUA detém atualmente um valor estimado de US$ 26,7 bilhões em participações acionárias corporativas distribuídas em aproximadamente 30 operações. Não há um banco de dados público unificado, nenhum sistema centralizado de rastreamento e nenhuma agência única responsável por divulgar a imagem completa.

Os acordos estão distribuídos em pelo menos quatro agências federais. O Departamento de Comércio lidera com 17 acordos, seguido pelo Departamento de Defesa com 7, a Corporação de Financiamento para o Desenvolvimento com 6 e o Departamento de Energia com 2.

A joia da coroa é uma participação de 9,9% na Intel, originalmente adquirida por cerca de US$ 8,9 bilhões. Essa posição aumentou para aproximadamente US$ 42 bilhões em valor, tornando-se um dos investimentos governamentais mais lucrativos nos últimos tempos.

Além da Intel, a carteira inclui uma posição de US$ 400 milhões na MP Materials, uma das poucas empresas ocidentais capazes de processar minerais de terras raras fora da cadeia de suprimentos da China. O governo também garantiu uma ação de ouro na U.S. Steel após a aquisição da Nippon Steel, concedendo a Washington um direito de veto estratégico sobre certas decisões corporativas sem exigir uma posição de propriedade majoritária.

O Conselho de Relações Exteriores atualmente mantém o que parece ser o rastreador externo mais abrangente desses ativos governamentais. O associado sênior do CFR, Jonathan Hillman, indicou que os acordos anunciados representam meramente “a ponta do iceberg”, destacando a necessidade de sistemas aprimorados de gestão de portfólio a longo prazo.

A Casa Branca não respondeu às perguntas sobre o escopo do portfólio ou suas práticas de divulgação.

O Fundo de Pensão Global do Governo da Noruega, por exemplo, publica sua lista completa de posições e emite relatórios trimestrais detalhados. A versão dos EUA, por outro lado, surgiu organicamente em múltiplas agências sem estruturas de governança equivalentes, requisitos de relatórios públicos ou mandatos claramente definidos. Não há um calendário padronizado de relatórios nem um único ponto de responsabilidade para desempenho de investimentos ou gestão de riscos.

Alguns dos investimentos individuais foram revelados por meio de arquivos corporativos. As divulgações da SEC da Intel, por exemplo, revelam a participação do governo, pois empresas públicas são obrigadas a relatar acionistas significativos. Mas acordos de quasi-equity e investimentos em empresas privadas não necessariamente acionam os mesmos requisitos de divulgação, deixando lacunas significativas na visibilidade pública.

Quando Washington assume uma posição significativa de capital em uma empresa como a Intel ou a MP Materials, comunica efetivamente que o governo considera essas empresas strategicamente essenciais. A participação na Intel é o exemplo mais claro. Um investimento governamental de quase US$ 9 bilhões em uma empresa que lutava para competir com a TSMC enviou uma mensagem ao mercado de que Washington não permitiria que seu campeão doméstico de chips fracassasse.

Se Washington decidisse vender sua participação na Intel, lançar aproximadamente 10% das ações da empresa no mercado criaria uma pressão significativa para baixo.