Principais conclusões
- A Lei GENIUS entra em vigor em 18 de janeiro de 2027
- Emissores de stablecoins enfrentam requisitos de licenciamento e reservas
- As proteções ao consumidor se expandem, enquanto questões regulatórias permanecem
Os Estados Unidos estão se preparando para introduzir seu primeiro quadro regulatório federal abrangente para stablecoins de pagamento, trazendo novos requisitos para empresas que emitem tokens digitais lastreados em dólar, como USDC e USDT.
A Lei GENIUS, sancionada em 18 de julho de 2025, entrará em vigor em 18 de janeiro de 2027. Sua implementação segue a regra final do Escritório do Controlador da Moeda de 21 de outubro, que estabelece padrões para licenciamento, ativos de reserva, resgates e supervisão.
A legislação marca uma mudança significativa para um setor que cresceu rapidamente à medida que bancos e empresas exploram blockchain-based payment infrastructure.
O que é o ato GENIUS?
GENIUS significa Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins.
A lei cria um quadro regulatório especificamente para stablecoins de pagamento, que são ativos digitais projetados para manter um valor fixo e funcionar como meio de pagamento ou liquidação.
Diferentemente do bitcoin, uma stablecoin lastreada em dólar é geralmente projetada para manter valor aproximado de US$ 1.
A partir de janeiro de 2027, as empresas geralmente devem se qualificar como emissores permitidos de stablecoins de pagamento antes de emitir tais tokens nos Estados Unidos.
Os emitentes elegíveis incluem filiais de bancos aprovadas, empresas não bancárias qualificadas federalmente e empresas regulamentadas por estado qualificadas.
O quadro também introduz requisitos para emissores estrangeiros de stablecoins que buscam acesso ao mercado dos EUA, afetando as estratégias de conformidade de empresas como Tether.
Quais mudanças ocorrem para reservas e resgates de stablecoins?
Uma das exigências centrais do ato GENIUS é que as stablecoins de pagamento devem ser lastreadas em ativos de reserva elegíveis, na proporção mínima de um para um.
As reservas permitidas incluem dinheiro, certos títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e outros instrumentos altamente líquidos qualificados.
Os emissores também devem atender aos requisitos de resgate, fornecendo aos titulares procedimentos definidos para trocar stablecoins pela moeda subjacente.
O framework introduz padrões de divulgação, relatórios e gestão de riscos destinados a melhorar a transparência.
Essas mudanças já influenciaram instituições financeiras tradicionais. BlackRock reestruturou um fundo de mercado monetário para atender emissores de stablecoins em busca de investimentos reservas elegíveis.
Os titulares de stablecoins podem ganhar juros sob o ato GENIUS?
A legislação proíbe os emissores de stablecoins de pagamento de pagar juros ou rendimento aos detentores exclusivamente por possuir ou usar seus tokens.
No entanto, o tratamento dos prêmios fornecidos por exchanges e outros intermediários permanece contencioso.
Grupos bancários argumentaram que recompensas indiretas poderiam competir com depósitos segurados, enquanto a Coinbase defendeu a preservação de programas de recompensas de terceiros.
O desacordo já complicou negociações sobre legislação de estrutura de mercado de criptomoedas.
Importante: stablecoins de pagamento regulamentados não são automaticamente equivalentes a depósitos bancários segurados pelo FDIC. A aprovação regulatória não elimina os riscos de emissor, custódia ou resgate.
O que acontece quando as regras entrarem em vigor em 2027?
O prazo de janeiro cria desafios práticos para emitentes existentes que buscam aprovação regulatória.
De acordo com a orientação de aplicação do OCC, os candidatos qualificados com pedidos substancialmente completos pendentes até 18 de janeiro podem solicitar isenções temporárias de certos requisitos.
Essas isenções são discricionárias e podem durar no máximo 12 meses.
O OCC ainda não começou a aceitar inscrições, aguardando a aprovação dos formulários necessários.
Enquanto isso, regulamentações separadas de combate à lavagem de dinheiro e sanções permanecem em desenvolvimento, baseando-se nos anteriores requisitos propostos de verificação de identidade para stablecoins.
O framework também poderia ampliar oportunidades para emissores regulamentados, como Anchorage Digital, que vem preparando serviços de emissão de stablecoins para empresas de pagamento.