Os ativos totais do Federal Reserve atingiram US$ 6,749 trilhões até 5 de agosto, permanecendo notavelmente estáveis em uma faixa estreita desde que o banco central parou de reduzir seu balanço no final do ano passado.
O balanço do Fed atingiu seu pico de aproximadamente US$ 8,9 trilhões em 2022, inflado pela grande onda de compra de títulos que seguiu a pandemia. Em seguida, veio o aperto quantitativo, o processo de deixar os títulos vencerem sem reinvestir os proventos. Esse programa durou até 1º de dezembro de 2025, momento em que os ativos totais haviam caído para aproximadamente US$ 6,5 trilhões.
Desde que o QT terminou, o balanço aumentou levemente por meio do que o Fed chama de "compras de gestão de reservas", operações rotineiras projetadas para manter as reservas bancárias em níveis adequados. O resultado é a faixa de US$ 6,738 trilhões a US$ 6,749 trilhões que vimos nas últimas semanas. Os dados do FRED mostraram ativos totais de US$ 6,738 trilhões até 29 de julho, com a leitura de 5 de agosto aumentando levemente para US$ 6,749 trilhões.
A composição conta uma história própria. Fim de 2025, o Fed detinha aproximadamente US$ 4,2 trilhões em títulos do Tesouro e cerca de US$ 2,1 trilhões em títulos lastreados em hipotecas. Do lado dos passivos, os reservas bancárias representam cerca de US$ 2,9 trilhões, com a moeda em circulação em aproximadamente US$ 2,4 trilhões.
Enquanto isso, a taxa de fundos federais permaneceu estável entre 3,50% e 3,75% desde a reunião do FOMC de julho de 2026.
A wildcard da força-tarefa Warsh
A presidente do Fed, Kevin Warsh, que assumiu o cargo em 2026, estabeleceu uma força-tarefa independente em junho para realizar uma análise detalhada do balanço. A revisão está examinando especificamente o framework de “reservas abundantes”, questionando essencialmente se a abordagem atual do Fed para gerenciar seus enormes ativos é a correta para o futuro.
A força-tarefa é co-liderada pelo ex-governador do Banco da Inglaterra Mervyn King e pelo ex-governador do Banco Central da Índia Raghuram Rajan.
O que isso significa para os investidores em criptomoedas
Quando o balanço patrimonial se expandiu de 2020 a 2022, o bitcoin passou de aproximadamente US$ 7.000 para quase US$ 69.000. Quando o QT começou e a liquidez contraiu, o criptoentrou em um prolongado mercado de baixa. A estabilização que estamos observando agora em US$ 6,7 trilhões coincidiu com um período de calma relativa e recuperação nos preços dos ativos digitais.
Se a revisão da força-tarefa de Warsh concluir que o balanço patrimonial deve encolher ainda mais, ou que o quadro de reservas abundantes precisa ser reestruturado, isso poderia significar um retorno à retirada de liquidez. Por outro lado, se a força-tarefa recomendar manter ou até expandir a abordagem atual, isso eliminará uma fonte significativa de risco de baixa.